华鑫证券-金融衍生品策略日报-230328

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本周一，A股三大指数走势分化。截至收盘，沪指跌0.44%，深成指涨0.12%，创业板指涨1.17%，科创50跌0.33%，沪深300跌0.36%，上证50跌0.51%。上涨家数为1981家，低于前一交易日2376家，低于此前一周均值2715家。涨停家数为43家，高于前一交易日29家，高于此前一周均值31家。下跌家数为2990家，高于前一交易日2530家，高于此前一周均值2208家。跌停家数为10家，高于前一交易日6家，高于此前一周均值9家。北向资金净流出6.94亿元，前一交易日为净流出2.34亿元，上周均值为净流入21.90亿元。成交额为11406亿元，前一交易日为10756亿元，上周均值为10013亿元。A股成交额快速上升，目前已经稳定在万亿之上，显示出当下场内投资者交易情绪的提升。情绪回升主要得益于创业板市场回暖，由于创业板市场估值优势较为明显，新能源赛道的悲观扩张预期，估值被过度压缩之后出现修正，我们认为创业板市场估值修复的逻辑依然存在。目前AI赛道方向交易集中度过高，已经出现分化，毕竟年内能落地到营收扩张的产业链还是比较少的，后续当注意追涨风险。市场整体而言，我们依旧保持此前观点，稳步向好，分歧是一次新的上车机会，长周期面对波动当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断，23年A股趋势行情依然值得期待。 　　股指期货交易策略 　　观点：期货升水收窄，指数或仍有震荡 　　（1）3月27日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.27万手、12.66万手、27.5万手，日环比变动为5.11%、2.97%和0.73%； 　　（2）3月27日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为6.52点、3.78点、-15.4点，较上一交易日变化-7.03点、-4.74和-13.9点。 　　操作建议：IF2304以高抛低吸为主，支撑位3990点，阻力位4040点 　　期权交易策略 　　观点：隐含波动率低位，指数偏弱震荡 　　（1）3月27日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.92、1.06、1.13、0.98，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降； 　　（2）3月27日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.6%、15.9%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。 　　操作建议：激进型策略：买入300ETF沽4月3900；稳健型 　　策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。