国金证券-主要消费产业行业研究周报：板块资金流出明显，继续关注景气修复-230326

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（以下内容从国金证券《主要消费产业行业研究周报：板块资金流出明显，继续关注景气修复》研报附件原文摘录）
　　投资建议 　　资金流出明显，板块有所回调。2023年春节后市场春季躁动结束进入震荡期，3月起随着ChatGPT带动通信传媒板块行情，以及消费1-2月数据呈现温和复苏态势，消费板块热度出现回落。综合来看，3月主力资金净流出明显，尤其是3月第二周流出276.5亿元，使得板块整体承压。分行业看多数行业也都呈现单边资金流出态势，仅食品饮料、传媒在北向资金加仓下出现净流入。 　　场景继续修复，客流稳步回升。截至3月23日，29个主要城市、4大一线城市十日平均地铁客运量为7231万人次、3720万人次，分别为2021年同期的113.1%、108.3%，场景端修复得到持续验证，利好依赖线下渠道且前期受影响明显的白酒、啤酒、餐饮、医美服务等行业。 　　财报开始披露，景气仍是核心。近期大消费板块延续偏弱态势但边际企稳，3月主要矛盾在于复苏预期兑现和板块轮动导致热度有所回落。展望后市，全年复苏仍是主线，关注年报、一季报披露后对修复幅度的印证，景气仍是后续驱动行情的核心。行业配置上：1）人工智能相关技术及应用继续涌现，建议关注传媒、游戏板块；2）消费持续复苏，关注确定性更强的白酒、地产相关的家电、家居。 　　行情回顾 　　涨跌幅：上周各行业多数下跌，社会服务（-3.0%）、美容护理（-2.1%）、轻工制造（-1.7%）板块跌幅居前。 　　成交额：大消费行业整体日均成交额1297.3亿元，周环比增加1.3%，占A股整体日均成交额的14.7%。 　　交易动态 　　A股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-189.4亿元；股东增持-77.2亿元;新发基金+111.3亿元;融资资金+37.7亿元;陆港通资金+13.2亿元。 　　主力资金流动：上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、社会服务、轻工制造板块主力资金净流出金额居前。蓝色光标（传媒）、牧原股份（农林牧渔）、格力电器（家用电器）主力资金净流入金额居前。 　　北向资金流动：上周北向资金流动大多净流入，其中传媒、农林牧渔、食品饮料净流入额居前。分众传媒（传媒）、牧原股份（农林牧渔）、汤姆猫（传媒）北向资金净流入金额居前。 　　南向资金流动：上周传媒、社会服务、商贸零售行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、安踏体育（纺织服饰）、百胜中国（社会服务）南向资金净流入金额居前。 　　市场情绪：融资交易占比7.7%（上期7.6%）；沪市换手率0.8%（上期0.7%），深市换手率1.7%（上期1.6%）。 　　基金仓位：偏股混合型基金估算仓位80.9%（上周81.6%），灵活配置型基金估算仓位63.8%（上周64.4%）。 　　热点题材：直播带货、网红经济、网络游戏、抖音平台、文化传媒主题。 　　风险提示 　　疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险