华安证券-“打新定期跟踪”系列之一百十八：注册制首批主板新股询价状况如何？-230327

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（以下内容从华安证券《“打新定期跟踪”系列之一百十八：注册制首批主板新股询价状况如何？》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　注册制首批主板新股完成询价 　　本周首批注册制主板企业完成询价，共10只，截至3月24日，中重科技（603135.SH）、登康口腔（001328.SZ）IPO价格与询价结果披露。从参与情况来看，注册制主板参与账户数相比核准制大幅下降，个人投资者降幅尤为明显。从入围情况来看，非公募机构投资者入围率略大于公募产品入围率，大幅大于个人投资者入围率。从估值情况来看，中重科技首发市盈率为29.01倍，登康口腔首发市盈率为36.75倍，均突破了核准制下的“23倍市盈率”限制。 　　跟踪不同情景下的打新收益率 　　我们估算以下几种情景下的2023年至今的打新收益率。 　　情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率0.55%，C类2亿规模账户打新收益率0.34%； 　　情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.42%，C类2亿规模账户打新收益率0.24%； 　　情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.24%，C类2亿规模账户打新收益率0.11%； 　　情景4：为事后估计，假设机构的新股定价能力很强，双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.56%，C类2亿规模账户打新收益率0.34%。 　　打新情绪冷暖指数跟踪 　　华安金工构造了一款周频更新的打新情绪冷暖指数，从新股定价高低、市场参与热度与个股盈利能力三个层面进行跟踪，对未来短期打新收益作出预测（一个月），根据模型结果，下期打新收益有一定概率下降，建议投资者近期参与打新持保守态度。 　　风险提示 　　新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。