国海证券-转债周报：转债成交有所回暖，转股溢价率继续回落-210620

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权益市场报告期内（2021.06.14-2021.06.20），权益市场整体震荡下行，其中上证50跌幅最大。

报告期内，北向资金成交净流出额为50.05亿元，较上期多流出79.36亿元。

市场整体估值小幅下滑，截至6月18日，全市场PE(TTM)为20.32倍。

行业估值方面，电气设备、纺织服装、计算机、家用电器、交通运输、汽车、食品饮料、休闲服务、医药生物等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.06.14-2021.06.20），转债市场整体小幅下跌。

其中，中证转债下跌1.64%，报收376点。

转债成交出现小幅回升，转债累计成交额1,964亿元，日均成交额490.95亿元。

存量转债方面，截至6月18日，存量公募可转债共计367只，转债总余额为人民币5,808.48亿元。

个券表现涨跌互现。

有66只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是精达转债（13.48%）、鼎胜转债（9.63%）、银河转债（9.01%）、小康转债（7.84%）、晶瑞转债（6.65%）；有301只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是天康转债（-19.62%）、华通转债（-13.86%）、思特转债（-13.57%）、欣旺转债（-12.24%）、紫金转债（-11.46%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均小幅回落。

截至2021年6月18日，转债市场平均纯债溢价率为37.56%，上期为39.73%；平均转股溢价率为28.23%，上期为29.26%。

行业方面，位居首位的是传媒（68.92%）、采掘（2.32%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有3只可转债发布发行公告，2只新券上市。

统计转债发行预案，目前有22家转债已通过证监会核准但尚未发行，10家已通过发审委审核，合计32家，总规模507.59亿元。

基金持仓跟踪截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，环比上涨6.78%，占转债市场比重为27.76%，环比上升了0.19%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是杭银转债、浦发转债、苏银转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、光大转债和苏银转债。

从2020/12/31到2021/03/31，基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债（61.57%）、赣锋转2（59.80%）、国光转债（55.40%）；而下降最多的是火炬转债（-40.94%）、华体转债（-26.93%）、森特转债(退市)（-25.35%）。

风险提示第一，权益市场继回暖后又出现小幅回落；第二，货币政策发生不利变化。