开源证券-基础化工行业周报：质子交换膜系列-一-：氢燃料电池方兴未艾，或将催生百亿级PEM大市场-230326

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（以下内容从开源证券《基础化工行业周报：质子交换膜系列（一）：氢燃料电池方兴未艾，或将催生百亿级PEM大市场》研报附件原文摘录）
　　本周（3月20日-3月24日）行情回顾 　　新材料指数上涨1.15%，表现弱于创业板指。半导体材料涨1.09%，OLED材料涨3.71%，液晶显示涨4.71%，尾气治理跌0.45%，添加剂跌0.34%，碳纤维涨0.19%，膜材料涨2.6%。涨幅前五为阿科力、联瑞新材、中石科技、维信诺、兴森科技；跌幅前五为瑞丰新材、洁美科技、建龙微纳、安集科技、江丰电子。 　　新材料周观察：氢燃料电池方兴未艾，或将催生百亿级PEM大市场 　　质子交换膜（PEM）广泛应用于燃料电池、电解水制氢、全钒液流电池储能、氯碱工业等领域，全氟磺酸膜（PFSA）质子交换膜是市场主流产品。中国氢燃料电池汽车保有量：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2025年以及2030年我国氢燃料电池汽车保有量的发展目标分别为10万辆、100万辆。氢燃料电池汽车单车装机功率：根据汽车总站网数据，中国氢燃料电池汽车的单车装机功率由2022年1月的80.4KW/辆持续增长至2022年12月的103.8KW/辆，呈现出明显的高功率化趋势。我们假设：2025年、2030年我国氢燃料电池的单车装机功率分别增长至150KW/辆、200KW/辆。单位功率质子交换膜用量：据产业信息网数据，8KW的燃料电池需要使用约11.8平方米的质子交换膜，则我们可计算出单KW的氢燃料电池对质子交换膜的需求约为0.15平米。随着质子交换膜性能的提升，我们假设：2025年、2030年单KW的氢燃料电池中PEM的用量降低至0.13平米、0.11平米。质子交换膜销售均价：根据高工氢电数据：目前质子交换膜市场价格约为1000-2000元/平米，如果批量供应状态下，成本或可减半。随着国内质子交换膜在建产能的陆续释放，我们假设：2025年、2030年我国质子交换膜的销售均价下降至1000元/平米、600元/平米。综上，我们可测算出：2025年、2030年我国氢燃料电池领域，质子交换膜的市场空间有望增长至19.50、132亿元。【受益标的】东材科技、万润股份、东岳集团。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【泰和新材】年度报告：公司2022年实现营业收入37.50亿元，同比下降14.85%；实现归母净利润4.36亿元，同比下降54.86%；实现扣非归母净利润3.17亿元，同比下降62.76%；实现EPS0.64元/股，同比下降54.61%。 　　受益标的 　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等;【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。