华创证券-有色金属行业周报：锂矿为稀缺战略资产继续推荐，美联储流动性收缩预期致大宗商品普跌-210620

《华创证券-有色金属行业周报：锂矿为稀缺战略资产继续推荐，美联储流动性收缩预期致大宗商品普跌-210620（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-有色金属行业周报：锂矿为稀缺战略资产继续推荐，美联储流动性收缩预期致大宗商品普跌-210620（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资策略：（一）基本金属：本周，国家发改委官宣抛储信息，但市场对此已充分交易。

美联储议息会议引发市场担忧流动性收紧，为本周市场大跌的核心因素。

我们认为，从基本面数据观察，铝依旧维持去库节奏，供需仍处于偏紧格局，铝价下方有支撑，但铜基本面已出现逐渐恶化态势。

中短期，美联储货币政策引导的流动性预期依旧为影响金属价格的核心因素；长期，金属价格回归基本面主导，铝明年有望触及产能天花板，供给弹性缺失下，基本面支撑铝价中枢逐步上移。

个股：本周，受价格下跌影响，铝板块出现较大跌幅。

中短期，流动性收紧预期下，价格有反弹无反转，静待利空落地。

长期，因碳中和致铝好于其他商品，成长标的仍为首选。

持续关注成长型大白马天山铝业（002532）和紫金矿业（601899）。

其次可关注成长标的神火股份（000933）、云铝股份（000807）和西部矿业（601168）。

港股关注中国宏桥（1378）和中国有色矿业（1258）。

（二）新能源金属：本周，锂精矿氢氧化锂上涨1.1%。

赣锋收购荷兰SPV公司，继续布局锂资源开发，锂精矿短缺格局不改。

中短期，锂矿供给仍有缺口，锂盐供给环比高增长不可持续，锂价上涨趋势不改，政策红利频出利好锂资源开发。

长期，中汽协预计未来五年中国新能源汽车销量年均增速40%以上，锂镍钴铜箔等需求高成长可期，锂矿受资源限制或持续出现缺口。

个股：本周，有色板块普跌，锂行业相对跌幅较小。

中短期，锂矿偏紧格局不变，锂价上涨趋势不变。

长期，锂镍钴铜箔前驱体等需求高增长或将带动公司业绩成长。

锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。

关注融捷股份（002192），其他可关注：锂：天齐锂业（002466）和藏格控股（000408）；钴镍：洛阳钼业（603993）、寒锐钴业（300618）和盛屯矿业（600711）；三元前驱体：格林美（002340）、中伟股份（300919）和华友钴业（603799）；正极：当升科技（300073）和容百科技（688005）；铜箔：诺德股份（600110）和嘉元科技（688388）。

一周市场回顾：行情：本周，有色金属板块下跌-4.91%，铜、铝和黄金等子行业均出现较大跌幅，整体跑输沪深300指数0.21%。

子行业中非金属新材料和磁性材料分别上涨1.65%和1.15%，其余子行业均出现不同程度下跌，其中黄金领跌-9.21%。

个股：铂科新材（21.91%）、阿石创（19.55%）、建龙微纳（16.36%）、科创新源（13.20%）、*st南风（13.06%）、苏州固得（10.57%）、江丰电子（10.42%）、云南锗业（9.83%）、铂力特（8.98%）、西藏城投（8.90%）。

量价：基本金属：LME、SHFE和长江分别为-8.46%、-6.28%和-4.31%；铝价：LME、SHFE和长江分别为-3.11%、-4.25%和-1.44%。

全球铜库存76.58（0.53）万吨，全球铝库存254.9（-4.07）万吨。

能源金属：锂价：锂精矿、工碳、电碳无变化，氢氧化锂1.1%；钴价：MB标准级钴2.1%，现货电钴、氯化钴、硫酸镍和硫酸钴无变化；正磷酸铁1.9%，前驱体价无变化；正极价：无变化；负极价：无变化；铜箔价：无变化；电解液无变化；隔膜无变化。

贵金属：美国十年国债7.06%和美元指数2.0%。

LBMA的金价-5.74%、银价-6.24%、铂价-5.12%和钯价-3.52%。

重大事件：宏观：联储主席议息会议观点总结：政策立场：政策将继续为经济提供强有力的支持；加息表态：加息讨论不是此次决议的重点且为时过早；复苏情况：经济复苏仍不完全，因新冠肺炎变异毒株的持续出现和不断传播，复苏前景仍然存在风险；通胀水平：通胀或在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和；就业市场：影响就业增长的因素在未来几个月应该会减弱，预计将在夏季和秋季创造强劲的就业机会；财政刺激：2022财年的财政支持力度将逊色于2021财年。

行业：全球铝市场供应短缺，预计未来五年中国新能源汽车销量年均增速40%以上。

公司：紫金矿业被纳入上证50成分中，赣锋锂业收购荷兰SPV公司50%股权。

风险提示：基本金属：流动性收紧，全球经济复苏低于预期；贵金属：流动性收紧；新能源金属：估值过高，价格下跌；稀土磁材：价格下跌，估值高。