华创证券-煤炭石化行业周报：大庆安全生产进入关键期，涤纶探明底部区间-210620

《华创证券-煤炭石化行业周报：大庆安全生产进入关键期，涤纶探明底部区间-210620（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-煤炭石化行业周报：大庆安全生产进入关键期，涤纶探明底部区间-210620（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

动力煤：煤价震荡上行，海外煤炭发运再起波澜。

本周秦港末煤上涨40至970元/吨。

安全生产使国内供应趋紧，印尼煤发运量重回200万吨以下，钢联消息称澳煤在港口卸货等待通关，同时澳煤向国内发运增加，海外煤炭再成焦点。

预计动煤在国内限价+下游补库需求+进口煤增加预期下震荡运行。

双焦：个别焦化厂提涨，安全生产成为焦煤供应主导因素。

山东限产方案落地，年内产能从4600万吨降至3300万吨，焦炭现货在原料价格上行+供应收紧预期下偏强运行，个别焦化厂再次提涨。

国家应急管理部约谈山西省政府，山西临汾地区焦煤矿受安监影响停产整顿，开工率环比下降56个百分点，焦煤在供给收紧+需求良好路径下偏强运行。

原油：美联储议息偏鹰，伊核协议暂不明朗。

布油冲高回落，美联储议息决议偏鹰，其官员表示2022年底前可能加息。

伊朗强硬派领导人当选总统，伊核协议大方向不变，但过程可能变得复杂。

美国欧洲和国内炼厂开工率持续上行，预计原油在OPEC强力限产+伊核协议进展缓慢+需求恢复下继续偏强运行。

炼厂&塑料：炼厂盈利上行，通用塑料偏弱震荡。

2021年Q2汽油和煤油价格环比上涨16%和11%，叠加烯烃与芳烃均价环比继续上行，民营炼厂盈利能力向好。

通用塑料方面，7、8月检修量少于6月，还有新产能投产预期，在下游需求疲软下预计PE和PP偏弱震荡。

PVC在原料价格支撑+供给增加+需求减弱影响下小幅震荡。

化纤&橡胶：长丝探明底部区间，天然橡胶继续寻底。

本周CCFEI涤纶POY价格指数为7175元/吨，在原油价格强支撑下，PTA和MEG继续向下空间很小，长丝也将进入三季度需求旺季，目前价格接近底部区间。

长丝库存持续下行，产销情况良好，短期内预计震荡运行。

氨纶在成本支撑+库存偏低+需求旺盛下接近7万元/吨。

天胶供给受东南亚疫情影响不大，海外需求受疫情管控影响下游开工偏低，5月国内汽车销量环比下降5.5%，其中重卡销量环比下降16%。

天胶价格在海运费高企+需求走弱情况下继续探底。

投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。

部分标的估值在过去一段时间的调整已经趋于合理，甚至部分标的存在明显低估，因此我们认为板块性的调整已经接近尾部，宜积极布局。

煤炭板块强推陕西煤业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。