华泰期货-工业硅周报：多地成本倒挂，开炉意愿降低，硅价或止跌-230326

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（以下内容从华泰期货《工业硅周报：多地成本倒挂，开炉意愿降低，硅价或止跌》研报附件原文摘录）
　　期货市场行情 　　3月24日当周，工业硅期货盘面低位震荡，主力合约收盘价15895元/吨，与前一周16120元/吨相比下跌225元/吨，目前华东通氧553升水445元，421牌号计算品质升水后，贴水395元。当周期货盘面震荡回落，持仓量有所增加，3月24号收盘持仓量60439手。盘面震荡回落，按照目前2308合约价格，使用553进行交割处于现货贴水，若使用421交割，加上品质升水后，仍存在一定升水，交易所出台减免交割费用等政策，对于进行套期保值具有一定吸引力，以目前421存在交割升水，加上近期消费端表现不及预期，导致近期现货及期货盘面均表现较弱，但目前价格较低，即使以8月丰水期成本计算，利润空间也有限，且多地厂家开始亏损，开工意愿降低，原计划复工企业或推迟，在消费实际好转后，现货价格或止跌反弹，可关注回落后逢低做多机会。 　　现货市场行情 　　3月24号当周，成本端：成本较前一周小幅降低。需求端：多晶硅产量增幅放缓；有机硅受终端订单不及预期影响，开工有所下滑，铝合金整体开工率提升，出口端相对持平，整体来看，工业硅总消费量小幅增长，但增速有所放缓。供应端：当周整体开炉数量降低较多，周度产量减少。库存端：据SMM统计数据，社会库存较前一周降低。 　　价格方面：3月24号当周现货价格继续回落，主要原因是消费增长不及预期，部分贸易商抛货导致价格受压。当前现货价格较低，尽管原料电极、石油焦价格有所回落，但硅煤仍供应紧缺，价格较高，枯水期西南生产电价较高，多数企业亏损，后续计划停产，部分开炉推迟，若消费恢复，新疆提产不及预期，供应将不足，现货价格仍存在较大反弹可能。 　　策略 　　受基本面及情绪影响，盘面持续回落，交易所出台费用减免政策，对于套保有利，目前使用421交割仍有一定升水，短期盘面仍受压，但受成本端影响，生产企业开炉意愿降低，可关注回落后逢低多做机会。 　　风险 　　1、西南地区停炉及复产情况。2、新疆工业硅政策影响。3、光伏装机情况。4、有机硅企业开工情况。5、隐性库存释放压力。