招商期货-重大行情点评：基本面不变，期现持续探底-210618

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行情数据：LH2109收盘价17600，跌幅4.68%LH2111收盘价17300，跌幅3.27%LH2201收盘价18020，跌幅3.66%LH2203收盘价17765，跌幅2.44%LH2205收盘价18150，跌幅3.27%评论：全国生猪均价13.07元/公斤，较前一交易日跌幅0.57元/公斤（-4.18%）；河南地区12.74元/公斤，较前一交易日跌幅0.78元/公斤（-6.46%）。

基差-4300.昨日某集团场出栏放量超预期，带动散户出栏意愿增加，目前屠宰量减量明显，价格下行但消费端不接受，屠宰企业近一周分割入库的动作有所减缓，对后市情绪悲观暂时减少建冻肉库存。

养殖端屠宰端心态都临近崩溃，因此短时间内出栏节奏将有所加快，我们对猪价在7月前仍有下探空间的预测不变。

据了解6月肥猪占总出栏量比值大概下滑20%，集团场按序出栏，但散户出栏受情绪影响严重，大跌后出栏增加。

从近期出栏体重下滑不明显的情况也可以反映当下大猪未消化完毕，因此前期压栏及二次育肥影响下大肥存栏仍需时日消化，近一个月出栏体重预计维持高位。

年初疫情严重几个省份后续复养进程良好，全国生猪产能恢复良好，市场对新增产能弥补疫情受损达成一致。

需求淡季下供过于求的基本面不变。

短期内受跌破预期的猪价下，养殖户出现心态崩溃导致恐慌性出栏的情绪增加，预计现货在7月仍有下跌空间，短期内无明显企稳反弹之际，盘面高升水的情况下，策略上建议短期内逢高做空，前期空单继续持有。