兴证期货-有色金属日度报告-210621

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后市展望及策略建议兴证点铜：周五夜盘沪铜延续跌势。

情绪层面，美联储提前收紧货币预期加强，国内抛储铜铝锌等金属消息落地，市场情绪悲观，打压金属金融属性。

基本面上，供应端短期铜矿偏紧格局继续缓解，加工费TC周环比回升1.02美元/吨，至37.86美元/吨。

需求端国内下游逐步进入季节性淡季，铜消费力度边际转弱概率较大。

综上，我们认为基本面上供需两端弱化，叠加海外货币收紧预期抑制基本金属金融属性，铜价大概率继续走弱。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间大跌。

外盘方面，LME锌下跌2.46%。

宏观层面，美联储释放货币收紧信号，叠加国储局近期的抛储预期，内外盘基本金属集体走弱。

供给端，锌矿加工费小幅上涨，锌矿供给偏紧的情况略微缓解，叠加云南冶炼厂错峰用电限产措施结束，精炼锌的供应有望逐渐宽松。

库存方面，上周精炼锌社会库存录得11.7万吨，较前值下降0.8万吨，延续旺季去库节奏，同时SHFE锌库存降至季节性历史低位。

综上我们认为，低库存对锌价有一定支撑作用，当前宏观情绪利空基本金属价格，锌价短期内或将震荡运行，中长期随着基本面转弱，锌价有望下行。

仅供参考。