新湖期货-燃料油日报-230323

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（以下内容从新湖期货《燃料油日报》研报附件原文摘录）
　　燃油：☆☆；夜盘FU05合约收2613元，跌8元/吨，内外价差近两日大幅收缩并转为负数，外盘现货贴水维持高位；L006收3715元，涨36元/吨，外盘贴水回升，结构走强。富查伊拉3月20日当周重油库存录得1140.7万桶，环比增加125.7万桶，增幅12.4%。美联储加息25个基点并按时未来加息操作减弱，俄罗斯3-6月减产50万桶/日的情况下，OPEC+重申维持减产，国际油价反弹。高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过表边际好转，需关注俄罗斯DPP出口下降持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（但性价比走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东新增炼厂酸油投料以及发电共振），裂解价差有小幅修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量小幅下降但维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，船燃小幅支撑；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油自身基本面并无太大变化，恐援情绪以及拥挤头寸导致大跌，可考虑金融企稳后，轻仓试多。