华鑫证券-宏观点评报告：3月点阵图的三个信号-230323

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（以下内容从华鑫证券《宏观点评报告：3月点阵图的三个信号》研报附件原文摘录）
　　事件 　　2023年3月23日，美联储3月FOMC会议上加息25BP，发表对银行风险的看法，并公布了一季度的经济预测数据。 　　投资要点 　　3月点阵图有哪些信号？ 　　加息将停，加息顶点较12月没有变化，预计到5月25BP后结束本轮加息。 　　降息尚远，再度强调了2023年不会降息，联储上调了2023年通胀预测，下调了2023年的失业率预测，进一步降低了降息的可能。 　　步伐放缓，受到通胀粘性的影响，2024年首次降息时间推后，全年降息的幅度放慢25BP，预计会有3次25BP的降息。 　　联储如何看银行风波？ 　　鲍威尔曾考虑过暂停加息，并明确将流动性风险纳入美联储政策决定。表示一旦后续金融条件收缩超预期，联储的加息窗口将快速关闭，使得本轮货币紧缩提前结束。 　　资产方向如何锚定？ 　　美股：衰退恐慌下，预计在下半年逐渐迎来配置窗口期美债：通胀交易逻辑逐渐退出，预计维持上有顶下有底的震荡状态。 　　美元：大银行的美元存款的性价比凸显，避风港属性持续。 　　黄金：短期略有压制，但右侧配置窗口临近。 　　A股：企稳在即，经济修复确定性和风险传导的有限性凸显避风港属性。 　　风险提示 　　（1）全球金融条件紧缩超预期 　　（2）联储货币政策快速转向 　　（3）地缘政治风险再起