国金证券-力量钻石-301071-股份回购用于员工持股计划／股权激励，彰显发展信心-230321

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（以下内容从国金证券《股份回购用于员工持股计划/股权激励，彰显发展信心》研报附件原文摘录）
　　力量钻石(301071) 　　事件简评 　　公司3月21日公告，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励。 　　回购资金总额1.5-3亿元，回购价格不超过180元/股。按回购价格上限测算，预计回购股数83.33-166.67万股、约占公司当前总股本的0.58%-1.15%。回购将在12个月内完成。 　　经营分析 　　金刚石微粉表现亮眼，产品价格下降&Q4疫情影响装机/生产进度培育钻收入/毛利率2H22环比下降。分品类看，22年培育钻/金刚石单晶/金刚石微粉收入3.9/1.7/3.2亿元、分别同增97%/27%/103%，占比43%/19%/35%，毛利率79.25%/52.7%/54%/、同比-2.13/-5.23/+3.98PCT，工业金刚石毛利率降幅较大主要系原材料成本上升。其中培育钻2H收入环比降24.9%、毛利率环比下降9.8PCT，主要系销售价格下降；金刚石微粉2H收入环比增31.8%、毛利率环比提升2.8PCT，主要系销售价格上升。 　　展望2023年，预计扩产加速，业绩望延续快增。截至22年末，再融资募投项目力量二期及商丘力量科技中心建设进度分别为16.51%/4.75%，23年将加速推进投产。预计公司2023年内新增装机1000台、扩产提速（2022全年扩产约370台），预计新增压机绝大部分投入培育钻生产。价格方面，根据我们跟踪的LGDeal全球HTHP培育裸钻批发价数据，总体延续2022年9月以来的企稳态势，23年3月截至19日较年初均价跌高个位数/双位数。公司作为HTHP龙头，具备技术&渠道优势，其毛坯出厂价波动预计小于中游批发环节、价格相对坚挺。 　　盈利预测、估值与评级 　　公司作为压机保有量、扩产速度领先的HTHP龙头，望凭借技术&规模化优势降本增效，预计2023-2025年归母净利润分别为6.78/9.48/11.41亿元、分别同增47%/40%/20%,对应PE分别为20/14/12倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　募投项目建设不及预期，培育钻价格下跌，终端需求培育不及预期。