第一创业-宏观研究：1-2月经济企稳回升趋势明显-230316

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（以下内容从第一创业《宏观研究：1-2月经济企稳回升趋势明显》研报附件原文摘录）
　　1-2月工业增加值同比实际增长2.4%，较去年12月回升1.1个百分点。而从工业企业产销率看，2023年1-2月为95.8%，较去年12月回落1.9个百分点；而出口交货值同比增速为-4.9%，较去年12月回升3.5个百分点。虽然出口仍有压力，但要好于预期。 　　1-2月固定资产投资同比增速为5.5%，较去年回升0.4个百分点。其中，基建投资同比增速9.0%，较去年回落0.4个百分点；而制造业投资同比增速为8.1%，较去年低1个百分点；而房地产投资同比增速为-5.7%，较去年回升4.3个百分点。基建投资的意外回落主要是由于去年的高基数。 　　房地产投资的表现超出预期。1-2月房屋新开工同比增速为-9.4%，较去年大幅回升30个百分点；竣工面积同比增速为8%，较去年大幅回升23个百分点；而房屋销售面积同比增速为-3.6%，较去年回升20.7个百分点。从高频数据看，2023年3月前两周30个大中城市商品房成交面积同比分别为22.5%和31.6%，继续保持着较高的增速。 　　零售的复苏得益于房地产的复苏与疫情的好转，但与2021年相比仍处于较低水平。从就业情况看，2月城镇调查失业率为5.6%，较1月回升0.1个百分点，比疫情前略高；其中，16-24岁人口的城镇调查失业率，2月为18.1%，较1月回升0.8个百分点，连续两个月回升，仍远高于疫情前水平。汽车消费的大幅度滑坡，更提醒我们应关注消费后劲不足问题。 　　因此，1-2月的经济企稳回升具有复苏的性质，仍需要将扩大内需当作目前经济工作的重点。目前，今年政府工作报告已经明确积极的财政政策要提力增效，而2月M2同比增速为12.9%，也创出了16年5月以来的新高；但M2与社融、M1同比增速之差，反映出工业总体仍处于供过于求状态，企业和居民信心仍需进一步提振。