美尔雅期货-油脂周报-230320

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（以下内容从美尔雅期货《油脂周报》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　油脂：宏观与产业交织，内外油脂整体缺乏支撑 　　上周内外盘油脂重心继续下移。具体来看，宏观方面，美欧银行、信贷危机进一步蔓延，大宗商品承压，原油5次探底后破位下行。产业面，棕榈油，3月前半月马棕减产，不过减产幅度较月初缩窄、降雨影响逐步兑现；同期出口增加，印度开斋节提升棕榈油进口需求，不过SEA上书政府请求限制棕榈油进口并上调进口税；印尼2月棕榈油出口210万吨并调高毛棕出口参考价至900美元/吨上方，并计划通过交易所引导毛棕出口来提高印尼政策的透明度；BMD毛棕继续回落。大豆，美豆出口呈现出季节性下滑趋势，同期巴西大豆出口开始恢复，不过阿根廷局部降雨对农作物生长环境改善有限，多空交织，CBOT大豆重心下移至震荡区间下沿。国内，油厂连续数周压榨水平偏低，棕榈油进口到港尚可且菜油供应持续增加，同期下游成交一般，豆油库存略降至74万吨；棕榈油库存再度升至100万吨上方；菜油继续累库，基差回落至常规区间。 　　策略，宏观事件影响进一步扩散；产地降雨影响逐步兑现，产业面缺乏有利支撑，马棕回落；国内棕菜油供应宽松，下游成交始终未有明显起色，市场对需求恢复信心不足；加之整个市场氛围低迷，油脂走势略有分化，豆菜油承压破位，棕榈油继续测试区间下沿支撑，豆菜与棕油价差走低，操作上高位空单暂时持有、新单谨慎追空、继续关注逢高机会。