金信期货-白糖·周度报告：恐慌情绪宣泄，供需逻辑未变-230319

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（以下内容从金信期货《白糖·周度报告：恐慌情绪宣泄，供需逻辑未变》研报附件原文摘录）
　　主力合约持仓量大比例减少导致盘面流动性枯竭，引发多杀多的踩踏式下跌。从现货角度来看，由于现货价格具有黏性，且国内供需基本面结构并未发生根本性变化，故本周现货价格下跌幅度远逊于期货价格，导致基差大幅走强。本周市场沉浸在欧美潜在金融危机的阴霾之下，因担忧复制08年全球大萧条的可能性，大宗商品受恐慌情绪影响，除黄金外悉数暴跌。国际原糖价格也结束了逆市上涨的强势，随其他商品回落，ICE原糖本周从高点向下最深回落了0.88美分/磅。糖价回落和原油暴跌的关联，使“油-醇-糖”的价格传导逻辑链重返市场视野。国内供需基本面结构未变，广西接近全部收榨，云南提前收榨厂数亦同比出现增长。下游终端需求尚未因本周糖价下跌而激起增量补库需求，现货成交依然较淡。 　　操作建议 　　单边操作：白糖305主力合约看6060-6190宽幅震荡，逢高平低位多单。若有回调至6060-6080区间的机会，可以逢低做多。套期操作：建议在价差回落接近0轴后，做多5-9价差组合。 　　风险提示 　　巴西天气及23/24榨季开榨时间 　　国内终端需求增长不及预期 　　巴西能源价格及政策