美尔雅期货-棉花期权周报：国际市场风险事件不断，郑棉大幅下跌，棉花期权平值IV重心上移-230320

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（以下内容从美尔雅期货《棉花期权周报：国际市场风险事件不断，郑棉大幅下跌 棉花期权平值IV重心上移》研报附件原文摘录）
　　标的分析：上周美欧银行流动性危机引发全球金融市场动荡，全球经济衰退担忧升级，市场避险情绪浓厚，美股和大宗商品价格受其影响快速下跌，国际棉价持续下行。上周五公布的就业报告令市场承压，ICE期棉在周末跌停，收于2023年以来最低水平。美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，截至3月9日当周，当前市场年度美国棉花出口销售净增22.55万包，较前周增加97%，较前四周均值减少3%。虽然上周出口销售数据强劲，但市场并未得到提振。印度棉花协会CAI预计印度本年度棉花产量为563万吨，较此前预估下降2.6%；期末库存降至46万吨。整体来看，国际棉价上周跌破80关口，处于历史相对低位，后续需关注美欧银行业事态发展，预计短期国际棉价或将进一步承压运行。上周在宏观风险加压下，国内棉价也持续下跌，郑棉主力合约大幅下跌至2023年以来最低水平，棉花现货价格也大幅下跌。全国大部分轧花厂已停机，开工率持续下降。据国家棉花市场监控系统数据显示，调增新疆棉花产量至622.7万吨，全国棉花产量调增至671.9万吨。下游企业采购棉花较为谨慎，新增订单不佳，观望氛围浓厚。 　　期权策略：上周棉花期权平值IV重心上移，棉花主力合约CF305平值IV最新值为17.70%。整体来看，近期海外市场风险事件加大欧美经济体经济下行风险，宏观风险的加大，将会影响全球纺织服装消费需求，从而影响国内纺织产业市场情绪拖累棉价，预计短期郑棉将偏弱震荡运行。后续需关注纺企接单情况和宏观环境变化。在趋势策略建议卖出看涨期权策略。