美尔雅期货-煤焦周度报告：海外信用风险发酵，冲击国内市场，期市大幅回调-230319

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（以下内容从美尔雅期货《煤焦周度报告：海外信用风险发酵，冲击国内市场，期市大幅回调》研报附件原文摘录）
　　本周焦煤05合约周跌4.14%至1874.5；焦炭05合约周跌3.7%至2784.5。宏观层面，地产数据稳中向好，基本兑现，海外信用风险发酵，大宗普遍回落，周五央行突发降准，小幅提振。产业层面，供应端，安监影响减弱，本周煤矿产量小幅回升，口岸蒙煤通关保持高位。下游采购情绪回归理性，竞拍价格多以回落为主，支撑力度不足。口岸蒙煤经过上周回落后又有小幅回涨，澳煤报价下滑明显，俄煤价格小幅上涨。整体市场情绪缓和，下游采购节奏放缓，煤矿库存在累积，价格支撑不足，部分煤种价格快速回落。焦炭方面，供给端看，部分炼焦煤本周有所下调，成本支撑减弱，焦化利润边际好转，焦化又回到复产节奏，供应回升；需求端看，钢厂利润改善尚不持续，加上受制于下游中性偏高的库存，焦炭第一轮提涨进程继续受阻，随着时间的推移，投机需求入场完毕，市场对涨价信心逐步降低。 　　本周在宏观外围风险发酵下，大宗都有所调整，当下在前期跌幅偏深之下，估值中性偏低，预计情绪逐步缓和，会有小幅回涨，但向上修复驱动也不强。核心还是要验证终端需求见顶转弱是否真实有效，目前尚不具备大跌基础，但是盘面情绪扭转需进一步驱动。产业端，煤矿焦化供应逐步回升，后期可能逐步从紧平衡向微宽松转变，下周产业端重点还是在验证下游需求持续性上。