华融融达期货-棉纱周报：海外银行业风险继续发酵，市场恐慌情绪蔓延，棉纺行业下游库存结构良好，预计棉纱价格下方空间有限-230320

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：海外银行业风险继续发酵，市场恐慌情绪蔓延 棉纺行业下游库存结构良好，预计棉纱价格下方空间有限》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，本周“硅谷银行事件”继续发酵，受银行业风波带来的市场不确定性影响，市场预期加息概率再降低。美联储在3月22日政策会议上继续加息的概率已经低于50%，保持利率不变的概率为62.4%，加息25bps至4.75%-5.00%区间的概率为37.6%，加息50bps至5.00%-5.25%区间的概率继续保持为0%，而市场预期降息时间大幅提前可能出现在6月。国内方面，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。对比历次降准，本次0.25个百分点的降准幅度较为适度，央行有关负责人表示，此次降准是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。 　　周内国内文华商品指数收盘报184.72，周内跌5.55，美元指数报收103.83，周内涨跌0.79，WTI原油期货周五报收66.34美元/桶，较上周跌10.34美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内震荡偏弱运行，CCI3128B市场报价15343元/吨，较周初跌247元/吨；C32S纱线现货价格指数22840元/吨，较周初跌110元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/吨，涤纱价格11300元/吨，均较上周跌200元/吨。 　　本周棉花价格下跌叠加下游行情走弱，市场观望情绪较浓。织厂交投氛围不及上周，周内织厂走货减少，在机订单仍以内销订单走货为主，外销方面依旧改善不大；新增订单减少，目前织厂订单维持生产至3月底4月初，部分大厂可生产至4月底。近期坯布价格方面不及前期，织厂方面出货意愿强烈，走货多有优惠。棉纱市场行情走弱，分地区看，先前表现不错的广东市场近半月表现不佳，江浙、山东市场棉纱交投环比走弱，存在贸易商抛货现象，本周棉花、棉纱市场报价下调，棉纱即期利润在盈亏线附近。替代品方面，本周聚酯板块价格大幅下跌，涤纱市场成交清淡，成品库存攀升；人棉纱交投较上周变化不大，工厂成品库存较上周持平。进口纱方面，近期随着美棉价格震荡走低，外盘越南纱价重心稍有回落，但下游需求有限，进口纱订货机会偏低。进口纱库存方面，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在5.7（-0.2）万吨附近，仍处于偏低水平。 　　宏观经济“内强外弱”格局明显，国外方面“硅谷银行事件”继续发酵，投资者担心银行业风险外溢引发金融风险，预计下周美联储加息概率再次降低，市场恐慌情绪蔓延；国内方面，央行宣布降准0.25个百分点，释放中长期流动性巩固经济回稳向上。基本面方面，周内棉花价格大幅下跌叠加下游订单走弱，市场观望情绪升温。织厂外销订单依旧改善不大，内销新增订单减少，周内交投量环比走弱，成品库存去库速度放缓；棉纱市场行情不及上周，先前较活跃的广东市场近期表现不佳，江浙市场走弱也有所走弱，纺企成品库存小幅增加，具体来看，截至本周五纺企原料库存32.6天（+1.5），成品库存9.6（+0.4）；全棉布厂原料库存13.4（-0.5），成品库存24.7（-0.7），周内坯布端延续去库走势，坯布成品库存已处往年平均水平，纱线端成品库存仍处低位，产业链行情继续向上缓慢传导。综上，受宏观消息扰动大宗商品价格普跌，成本端价格下挫，扰动市场成交节奏，目前产业链下游库存结构良好，企业目前订单尚可，预计棉纱价格下方空间有限，继续关注市场情绪变化以及下游新增订单情况。