创元期货-铝周度报告：恐慌情绪多干扰，供需改善较缓慢-230319

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（以下内容从创元期货《铝周度报告：恐慌情绪多干扰，供需改善较缓慢》研报附件原文摘录）
　　供应端，本周供应增量主要在四川省，其中广元中孚复产完毕，满产运行，广元弘昌晟铝业复产1万吨，云南降水情况环比有所改善，但同比仍不乐观，暂无复产消息传出，本周电解铝产量76.6万吨，较上周增加0.1万吨，进口方面，随着内外比价的持续回升，进口窗口接近开启，给供应端带来压力；需求端，本周下游加工龙头企业周度开工率较上周回升1个百分点至64.2%，同比仍然不甚乐观，其中型材板块在基建及光伏订单带动下有所好转； 　　库存方面，本周铝锭持续去库，而铝棒库存仍在拉扯之中，一方面，俄铝的流入使得供应相对宽松，另一方面，下游消费恢复并不乐观，部分企业存在订单不连续、一次备货多日不补库的情况，需求难以消化，导致本是消费旺季的“金三银四”却出现了去库流畅的尴尬局面； 　　成本利润方面，3月预焙阳极价格再度小幅下调，氧化铝价格保持稳定，成本变动仍在电力项，本周动力煤价格稳中向下，整体电解铝冶炼加权完全成本17300-17400元/吨左右，利润率有所下降； 　　整体而言，当前供应端的压力在于进口窗口即将开启，进口量对国内的减量实现补充，而需求端虽环比有所改善，但同比仍不甚乐观，整体供需基本面改善缓慢，短期缺乏较强的驱动力，铝价向上突破时点仍将取决于需求的恢复或供应端再起超预期变动，耐心等待上涨前的底部震荡，仅供参考。 　　下周关注点：消费恢复情况、云南降雨