创元期货-沥青周报：成本端大幅下跌，沥青估值被动提升-230319

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（以下内容从创元期货《沥青周报：成本端大幅下跌 沥青估值被动提升》研报附件原文摘录）
　　本周国际原油价格大幅下跌，WTI一度跌至65美金附近，沥青整体跟跌明显。截止周五，沥青2306合约收盘3615元/吨，跌幅7%。山东地区现货价格低端跌至3500偏下，买涨不买跌心态下，整体炼厂出货明显放缓。随着原料大幅下跌，本周沥青加工利润回升到高位，目前整体盈利在200-300元/吨。库存方面炼厂压力尚可，社会库存回升到中高位，近端终端需求实际启动仍然偏慢。 　　从产业供需来看，沥青开工率相对平稳，分区域看山东地区开工率仍然维持高位状态，华东地区逐渐回升，华南和东北仍然维持低位，由于山东占比较大，整体产量仍然是中高位水平。需求端实际终端开工仍然维持淡季的特点，实际投机需求随着价格下跌相对有限。库存方面社会库存继续回升，厂家库存随着出货放缓后期也存在累库预期。 　　从原料来看，目前原油整体弱势格局明显，宏观冲击下不排除进一步走低的可能。从稀释沥青角度看，随着库存低位加上未来到港偏少预期，整体贴水进一步上涨至关前布伦特-18到-19美金。 　　后期走势我们认为原油端保持偏弱的态势，尽管炼厂原料稀释沥青贴水持续上涨，但是原油价格重心不稳，后期不排除进一步下跌风险。从沥青供需来看，供应相对偏强，需求仍然一般，库存后期有望继续积累，整体基本面相对偏空。