紫金天风-PVC周报：两弱相权，看谁更弱-230315

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（以下内容从紫金天风《PVC周报：两弱相权，看谁更弱》研报附件原文摘录）
　　基本面来看PVC自身开工及库存依然处于高位，出口继续走弱。烧碱方面，片碱上涨，液碱降幅收窄，个别试探性上涨。烧碱检修增多，压力将有所缓解。PVC和烧碱双弱情形下，近端看PVC更弱。V出口走弱及液碱止跌企稳甚至反弹或使PVC突破前期震荡区间下边界。策略上：1）单边有空单可继续持有或逢低减仓。2）套利5-9正套低位进场。 　　片碱价格个别上调，液碱价格跌幅收窄。1）山东32%液碱降47报775元/吨，不含氯吨利297元、含氯807元。2）外盘价格下滑。东南亚CFR降15报455美元/吨。东北亚FOB降20报385美元/吨。海外电解铝未复产，出口价格及订单减少。电解铝限电加码，氧化铝对烧碱需求未恢复，烧碱库存压力较大价格走弱。3）检修增加。3月烧碱计划检修增加。英力特（21万吨）停车检修20天、滨化（70万吨）计划检修至4月5日。有消息称42万吨产能厂家预计检修40天。 　　开工微降。整体开工率79.08%，环比下降0.86个百分点；其中电石法PVC开工率77.23%，环比下降1.96个百分点；乙烯法PVC开工率85.34%，环比提升2.83个百分点。存量负荷降低、检修损失微增，陕西北元、新疆宜化为新增计划检修。集中检修预计在4月-5月，届时供应压力适当缓解。综合利润亏损。电石一体化吨利-431元，山东外购电石法吨利-694元；华北乙烯法利润降至678元/吨。烧碱持续走弱，西北综合利润降至-371元，华北综合利润降至-456元/吨；双吨价差降至2598元。PVC产业链中兰炭、电石亏损，PVC端亏损走扩，烧碱利润继续下滑，但含氯有利润，综合利润华北、西北亏损走扩。