五矿期货-燃料油周报：短期绝对值大幅下挫，基本面保持稳定-230318

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（以下内容从五矿期货《燃料油周报：短期绝对值大幅下挫 基本面保持稳定》研报附件原文摘录）
　　LU低硫燃料油：本周五新加坡低硫燃料油裂解价差收报9.2美元/桶，环比上周上涨0.48美元/桶，在绝对价格大幅下挫的背景下，裂解价差不降反升。近期新加坡低硫燃料油纸货结构保持稳定，一方面是经历前期估值大幅打压后的阶段性修复，另一方面，3月以来流入亚洲市场的低硫燃料油套利货源较少也对低硫燃料油基本面形成支撑。于此同时，周本五新加坡低硫燃料油纸货四/五月差也企稳回升，moc参考月差达到9美元/吨，升至月内高位。但是，低硫燃料油现货销售端表现仍不及预期，特别是原油价格大幅下挫后，没有形成明确趋势，买家即可入场风险较大，也导致本周新加坡燃料油库存上升4.6%，达到2110万桶。根据路透船讯跟踪来看，4月从西方流入新加坡的低硫燃料油货源将进一步减少，但是来自科威特AlZour炼厂的低硫燃料油货源将抵消大部分西方套利货源，在航运需求未出现明显增量的背景下，我们认为近期低硫燃料油走势仍以震荡下跌为主。 　　FU燃料油：本周五新加坡燃料油裂解价差收报-14.48美元/桶，在绝对价格大幅下挫的背景下，新加坡燃料油纸货裂解价差升值2022年5月以来的新高，高硫燃料油估值大幅修复；本周五新加坡高硫燃料油纸货四/五月差收报5.25美元/吨，相较于上周6.25美元/吨的水平有所回落，但仍维持较强的Back结构。供应端，俄罗斯供应下降，高硫燃料油供应过剩情况边际好转，但需关注俄罗斯供应减少的持续性。需求端，二次加工需求以及脱硫装置存经济性仍然存在，3-6月南亚国家采购高硫燃料油应对用电高峰的需求持续支撑FU2305合约。目前，高硫燃油估值回升较快，虽然仍处于5年以来的低位，但短期驱动略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差存在持续向上修复的空间。 　　船用油市场：在我国极力将舟山打造成为世界船供油中心的背景之下，2022年舟山保税船用燃料油销量大幅攀升9.1%，达到602.5万吨，中石化燃料油、中国船燃和中石油燃料油三家主流供应商共计销售423万吨，占比达70.2%，同比下降1.1%。2022年末，舟山供油区内共有16家有资质的保税油供应商，步入2023年，我国保税燃料油市场蛋糕会越做越大，但于此同时竞争激烈程度也会不断加深，低硫燃料油期货投资者要紧紧把握现货端的变化情况，谨防激烈的市场竞争引起期货价格的大幅波动。