中信期货-农业-软商品-周报：金融市场氛围不佳，品种多以下跌为主-230319

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（以下内容从中信期货《农业（软商品）周报：金融市场氛围不佳，品种多以下跌为主》研报附件原文摘录）
　　供应：1、中国已经停割，2022年的全乳胶减量目前仍是产业内的主要预期。2、12月进口量高位对混合胶价格产生利空影响。3、海外原料需求减弱，泰国胶水价格出现下跌，成本端支撑作用减弱。浓乳胶亦走弱。 　　需求：1、乘用车2月销售数据相比环比与同比均较好，表现需求相对稳定。2、海外金融风险因素是否会加速衰退进度还需观察。3、2月核心CPI同比增速回落，内需不足问题仍在。4、下游轮胎企业订单短期充足，产能利用率维持高位，但后续能否维持存疑。 　　库存：1、进口量仍处高位，整体库存处于温和累库的状态。2、显性库存高于去年。 　　本周交易逻辑：上周橡胶市场在期货与现货两端整体均大幅走低，不过现货跌幅更大，非标基差缩小走势放缓。基本面方面变化不大，供给端来看，国内继续处于停割期不过开割在即；泰国原料胶水价格下滑；浓乳胶价格同样下跌。需求端的下游轮胎订单短期内相对充足，全钢与半钢胎样本企业开工率维持在高位水平。然根据我们对山东省轮胎企业的调研，目前短期的订单爆满情况最多能持续至4月，后续订单情况仍不明朗。同时，全钢胎表现相对更弱，基建与物流运输尚未完全复苏。宏观层面来看，美国硅谷银行破产以及瑞士信贷暴雷事件接连发生。受海外金融风险的情绪笼罩，国内大宗商品普跌。不过上周五时氛围有所好转，橡胶盘面止跌小幅反弹。进口量方面仍维持高位，使得整体库存处在温和累库过程中，导致库存拐点迟迟未能出现，先前预期的3月底出现拐点可能仍会推迟到来。天然橡胶当前的估值并不高。全球供应基本维持平稳，而需求端国内存在显著的利好预期的时候，橡胶的绝对价格更偏向于有向上波动的空间。操作端上我们建议暂时观望。 　　操作策略：观望。 　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期