天风证券-新能源汽车景气度跟踪：M3W2整体维稳，部分改善-230320

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（以下内容从天风证券《新能源汽车景气度跟踪：M3W2整体维稳，部分改善》研报附件原文摘录）
　　1.2023年3月新能源车订单跟踪 　　3月周订单跟踪：3月第2周（3.8-3.14）周订单跟踪：9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M2W2同比-13%至-8%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力品牌增幅显著。 　　3月前2周订单跟踪：9家车企新增订单14.0-15.0万辆，新增订单较2月同期+8%至+13%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 　　3月订单预测：9家车企3月新增订单有望在33.0-34.0万辆之间，环比2月+12%至+17%。 　　2.2023年3月新能源车销量跟踪 　　3月周交付跟踪：3月第2周（3.8-3.14）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较M2W2环比+12%至+17%，3家车企新增交付的环比增速高于整体水平，头部自主品牌增长显著。 　　3月前2周交付跟踪：9家车企共计交付12-13万辆，新增订单2月同期+20%至+25%，4家车企交付量的环比增速高于整体水平。2023年3月交付预测：预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆，相比2月+17%至+22%。 　　3.投资建议 　　3月第2周订单需求较为平稳，较M3W1下降0%至5%，较M2W2下降8%至13%，递减主要由于此前头部车企降价车型的基数较大，且贡献程度边际递减所致，但同时，本周部分降价车企的订单呈明显边际改善。我们认为，近期油车降价幅度较大主要受到3方面因素催化：1）1-2月汽油车销量下滑，需求疲软2）国六B排放标准将于7月生效，车企面临清库压力3）新能源渗透率稳步提升，挤占油车份额。同时，部分新能源车企近期也陆续推出限时优惠等“暗降”措施，车企降价政策频出导致消费者观望情绪较浓，或抑制部分需求释放。 　　我们认为，在进入新车型发布周期、4月上海车展前，或为车企降价密集期，另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。 　　推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。 　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。