创元期货-国债周报：警惕降准落地后的利多出尽-230319

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（以下内容从创元期货《国债周报：警惕降准落地后的利多出尽》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周国债期货进一步上涨，主要原因是在硅谷银行与瑞士信贷等海外事件的影响下，全球避险情绪升温，欧美国债收益率大幅下行，股市商品等风险资产显著下挫，在这种背景下国内资产尤其是债券则受到青睐。周五央行盘后宣布的降准，意在释放中长期的维稳信号，同时缓和即将进入跨季时点的资金市场，对债后续的表现偏中性，需警惕利好出尽的风险。此外国内1～2月各项经济指标较去年12月全面好转，生产需求明显改善，经济运行企稳回升，债市短期内进一步上涨的空间有限。中期国内经济复苏的幅度与持续性将得到数据的进一步确认，大概率债市将于二季度面临一定的走弱压力。 　　本周受税期走款影响，银行间流动性趋紧，虽当周央行进行了大额净投放，但资金供给端情绪依旧谨慎，各期限资金利率始终居高不下，绝对值已贴近政策利率。其中，DR001较上周上行43.74bp报收2.2516%；DR007上行8.74bp报收2.1127%；DR014上行16.18bp报收2.2455%。随着此次降准的正式落地，资金利率偏紧的状态将逐步得到一定缓解。 　　风险点：海外风险事件进一步加剧、国内经济复苏幅度超预期