银河证券-交通运输行业周报：全面推广高速公路差异化收费，有助于物流降本增效和高速公路资产使用效率优化-210620

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本周行业热点事件点评1.公路：近日，交通运输部、国家发改委、财政部发文《全面推广高速公路差异化收费实施方案》（简称《方案》），提出将全面推广高速公路差异化收费。

我们认为：一是我国公路规模世界领先，公路货运在我国货运市场中占据重要地位。

二是公路差异化收费政策的实施，有利于物流企业降本增效，优化高速公路资产使用效率。

三是总体利好物流和高速公路板块，推荐快递龙头顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）。

2.交通基础设施REITS：6月15日，上交所首批5只基础设施公募REITS产品均发布上市交易公告书，称将于6月21日在上交所上市交易。

我们认为：一是交通领域固定资产占比较大，是REITS首选行业。

二是我国高速公路REITS市场空间约3000亿元，仓储物流REITS约550亿元。

三是关注我国路产规模领先的招商公路（001965.SZ）、宁沪高速（600377.SH）及深耕智慧公路港的传化智联（002010.SZ）等。

本周行业动态数据跟踪1.航空货运市场：2021年6月，上海至北美航空货运价格为6.95美元/公斤，同比+37%。

2.航运市场：散运方面，我国及海外经济复苏逻辑不变，制造业的高景气度延续，支撑大宗散运市场继续繁荣，BDI指数报收3218点。

油运方面，印度疫情反复抑制油轮活动，OPEC+增产目标维持，BDTI指数报收592点。

集运方面，SCFI指数报收3748.36点，6月集运价格加速向上逻辑延续。

3.快递市场：5月通达系价格竞争仍呈激烈局面，一线竞争格局维持相对稳态。

4.全国路网交通：小长假拉动5月全国路网交通量呈现显著提升。

交通运输行业在资本市场的表现2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+1.50%、-2.09%，交通运输指数+2.03%；交通运输各个子板块来看，港口-4.00%、公交+5.41%、航空运输+17.72%、机场-29.84%、高速公路+1.53%、航运+40.18%、铁路运输-1.36%、物流-0.96%。

核心组合表现2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、中国国航（601111.SH）、中谷物流（603565.SH）。

截至2021年6月18日，银河交通核心组合+53.12%，相对行业收益+51.09%。

风险提示空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。