中泰期货-国债期货周度报告：风险偏好回落股债跷跷板明显，央行超预期降准未必推升债市-230320

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（以下内容从中泰期货《国债期货周度报告：风险偏好回落股债跷跷板明显，央行超预期降准未必推升债市》研报附件原文摘录）
　　逻辑观点：周五盘后央行公告降准超出市场预期。央行称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排，自2023年3月20日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三。中金所就30年期国债期货合约及相关规则征求意见。根据意见稿，30年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义超长期国债。30年期国债期货最小变动价位设为0.01元，是2年期、5年期、10年期国债期货最小变动价位两倍。上周受到海外银行系统脆弱性，风险资产仍处于高波动，但事态发展有所趋缓。周五央行意外降息超出市场预期，但是我们认为主要为了巩固当前经济恢复的基础，对冲货币市场流动性不足平抑资金价格波动，并非应对经济下行被动式降准，对债市利好有限。策略方面维持前期观点不变，10年国债期货指数逐步进入阻力区域但当前盘面强势运行，债市大幅冲高可考虑试空，震荡思路止盈止损。 　　风险提示：人民币贬值超预期