太平洋-固定收益周报2023年第10期：债券利率下行空间有限，3月转债组合不变-230319

文本预览：

《太平洋-固定收益周报2023年第10期：债券利率下行空间有限，3月转债组合不变-230319（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋-固定收益周报2023年第10期：债券利率下行空间有限，3月转债组合不变-230319（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从太平洋《固定收益周报2023年第10期：债券利率下行空间有限，3月转债组合不变》研报附件原文摘录）
　　二级市场：利率债小幅上调，权益下跌而转债上涨 　　国债期货小幅上调，现券收益率普遍下调，短端下调幅度较大，城投债和产业债收益率均下降，信用利差收窄，信用债成交量小幅降低，A股放量下跌，可转债指数小幅上涨，个券跌多涨少。 　　一级市场：利率债供给大幅下降，信用融资环境改善 　　利率债供给大幅下降，招投标全场倍数略有降低，城投债净融资额小幅提高，本周2转债上市，5只转债发行，建议积极关注春23转债和平煤转债。 　　银行间市场流动性收紧，央行本周净投放7,120亿元 　　本周银行间市场流动性收紧，本周三央行开展4,810亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，本周有2,000亿元MLF到期，相当于超额续作2,810亿元MLF。逆回购操作中投放资金4,630亿元，本周有320亿元逆回购到期。综合下来央行本周公开市场全口径下实现净投放7,120亿元。 　　信用利差处低位，转债估值提升 　　利率债估值处于低位，中美利差有所收窄，各期限品种信用利差下调，股性标的估值有所提升，债性标的债底保护增强，平均到期收益率有所提高，高价券数量与占比较上周变化不大。 　　后市展望：债券利率下行空间有限，3月转债组合不变 　　利率债方面，本周10年期国债收益率围绕2.86%上下波动。资金面有所收敛，回购利率继续上升。央行周三超额续作2,810亿元MLF，周五公布决定于3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，显示出对资金面的呵护作用。本次降准落地后短期内对债市有一定利好，提升市场宽信用预期。银行负债端压力将有所缓解，资金中枢可能会逐步回归政策利率，带动短端利率下行。周三公布多项经济数据指标均向好，显示目前国内经济基本面企稳回升，而且前期债市已部分交易宽松预期，长端利率下行空间有限，预计下周一债市收益率大概率延续小幅下行，长期来看债市整体维持区间震荡波动态势。转债方面，3月转债组合维持不变。 　　风险提示 　　国内经济恢复不确定性，海外流动性收紧对新兴市场的影响。