国盛证券-房地产开发行业：租赁住宅增值税、房产税减免政策，利好哪些企业？-210621

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行情回顾：涨幅位列中段，领先大盘0.24个百分点。

本周中信房地产指数累计变动幅度为-2.1%，领先大盘0.24个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第16名。

本周上涨个股共32支，较上周减少13支，下跌股数为109支。

（若无特别说明，本周报告中本周指2021/6/14-2021/6/18）。

新房成交情况：本周52个城市新房成交面积为608.6万平方米，环比下降22.5%，同比下降22.2%。

样本一、二、三线城市新房成交面积分别为99.0、287.0、222.6万平方米，环比变动分别为-8.2%、-25.9%、-23.3%。

从4周累计环比来看，本周一线城市北京（10.0%）、上海（49.1%）、深圳（13.9%）环比上升，广州（-19.5%）环比下降。

二三线城市中，盐城（51.7%）、惠州（45.4%）、赣州（36.8%）等共计21个城市环比实现增长；其余二三线城市中，绍兴（-68.3%）、珠海（-53.2%）、泉州（-52.1%）等共计27个城市环比出现下降。

二手房成交情况：本周12城二手房总成交面积为100.7万方，环比下降23.8%。

本周12城总成交套数为10192套，环比下降23.8%,同比下降39.6%；总成交面积为100.7万方，环比下降23.2%，同比下降36.9%；样本一线、二线和三线城市的成交面积环比变动分别为-18.3%、-28.2%、-17.7%。

去化情况：本周14座样本城市平均去化周期为13.0周，环比增长6.5%。

样本一线城市去化周期为12.9周，环比下降1.5%；样本二线城市去化周期为12.2周，环比增长12.4%；样本三线城市去化周期为17.1周，环比增长2.6%。

政策追踪：国务院常务会议确定保障性租赁住房减征税费政策；统计局公布1-5月宏观数据，商品房销售额同增52.4%；沪深交易所首批基础设施公募REITs将于6月21日正式上市。

中央政策方面，国家统计局公布1-5月宏观运行数据，前5月全国房地产开发投资5.43万亿元，同比增18.3%；商品房销售面积6.63万O，同比增36.3%；商品房销售额7.05万亿元，同比增52.4%。

5月70城新房房价中有62城环比上涨，一线新房环比涨幅0.7%，较上月涨幅扩大0.1个百分点；二手房方面，一线环比涨幅0.6%，较上月涨幅回落0.2个百分点。

地方政策方面，深圳发布国土空间总规划，提出2035年实际管理服务2300万人，并将新增住房200万套以上。

上海市召开常务委员会议，原则上通过临港新片区“十四五”规划和上海住房发展“十四五”规划。

沪深交易所首批基础设施公募REITs将于6月21日正式上市，首日价格涨跌幅限制比例为±30%，非上市首日涨跌幅限制比例为±10%。

上海、长春分别完成第一轮和第二轮集中供地的首个交易日。

融资情况：发行规模共计134.62亿元，净融资额为106.02亿元。

本周（6.14-6.20）共发行房企信用债11只，环比减少2只；发行规模共计134.62亿元，环比减少41.037亿元，总偿还量136.14亿元，环比增加64.99亿元，净融资额为-1.52亿元，环比减少106.02亿元。

投资建议：1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股；2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家；3.稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司：华润万象生活；4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；5.代建行业龙头企业：绿城管理控股。

风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。