信达证券-经济渐复苏，把握新机遇：华宝中证沪港深新消费-230320

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（以下内容从信达证券《经济渐复苏，把握新机遇：华宝中证沪港深新消费》研报附件原文摘录）
　　随着经济复苏预期不断强化，下游行业潜在盈利水平不断提高，在宏观面与政策面双重利好的刺激下，新消费板块未来可期。 　　宏观经济：经济景气带动消费与成长风格上行，未来收益仍具潜力：历次CPI与PPI剪刀差为正区间内，消费与成长板块在绝对收益与相对收益上都较为可观。当前处于剪刀差正区间下，板块行情在收益高度与时间宽度仍具有较大潜力。 　　A股：消费风格景气度底部复苏，成长风格景气度仍处高位：消费风格一致预测净利润（FY1相对FY0）复合增速为23.44%，（FY2相对FY0）年化复合增速为27.88%，截面景气度较高。 　　港股：国内经济复苏与政策利好为主线，海外加息或已Pricein：美国CPI整体呈下降趋势，但下降斜率开始趋于停滞。10年期美债收益率2月开始上行。CME数据预计美联储于FOMC会议会持续加息，2月港股回撤或已反应该信息。国内PMI回升强劲，政策面出台利好，刺激港股科技板块三月走强。 　　中证沪港深新消费指数（指数代码：931646.CSI，以下简称“SHS新消费”）发布于2021年4月7日，从沪港深三地市场中选取50只市值较大的新渠道运营商及服务商、新服务提供商以及新兴品牌商等新消费领域上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深三地市场新消费主题上市公司证券的整体表现。指数交投活跃，估值水平较低，风险收益表现优异。 　　指数基日以来收益优于沪深300、中证500及上证50等宽基指数：自2014年12月31日到2023年3月1日，指数年化收益率3.31%，夏普比率0.11，整体优于沪深300、中证500及上证50等指数。 　　指数交投较为活跃：2022Q4以来指数成交量、成交额维持在较高位置。截至3月1日，2023年指数日均成交额为344亿元，日均成交量为15亿股。 　　指数估值水平较低：指数的PE、PB处于上市以来较低水平，其中PE处于上市以来46.62%的百分位，PB处于上市以来39.43%的百分位，当前是比较好的配置机会。 　　华宝中证沪港深新消费指数型证券投资基金（认购代码：017434、017435，以下简称“华宝中证沪港深新消费基金”）由华宝基金管理有限公司于2023年2月27日发行，发行期截止日为2023年4月7日。 　　基金经理：胡洁：金融学硕士，投资经理年限10.38年，在任管理基金数15只，在管基金总规模660.22亿元。张放：理学硕士，投资经理年限2.09年，在任管理基金数7只，在管基金总规模8.49亿元。 　　风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。