万联证券-计算机行业周观点：Office 365 Copilot全面接入GPT-4，百度“文心一言”正式发布-230320

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（以下内容从万联证券《计算机行业周观点：Office 365 Copilot全面接入GPT-4，百度“文心一言”正式发布》研报附件原文摘录）
　　行业核心观点： 　　上周沪深300指数下跌0.21%，申万计算机行业上涨4.50%，领先于指数4.71pct，在申万一级行业中排名3位。本周建议重点关注人工智能等细分板块的投资机会。 　　投资要点： 　　OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4：GPT-4的一大重要新增能力是其突破纯文字的模态，增加了图像模态的输入，具有强大的图像理解能力。我们认为加入视觉能力后，GPT-4有望扩展出更多应用场景。我们认为多模态是AGI的必然发展路径，此后大模型有望进一步扩展至音频、视频模态，能够应对更多复杂多变的场景。 　　微软发布Office365Copilot，全面接入GPT-4：GPT-4与office产品的全面结合是对办公软件生产力的一次巨大提升。其功能的加入极大地提升了企业用户的工作效率，使其从繁琐的重复劳动中解放出来。同时，Copilot还打通了各个办公软件之间的信息流和数据流，使办公产品的协作性大幅提升。我们认为办公及企业服务是AI的核心应用场景，建议关注国内相关应用厂商。 　　行业估值低于历史中枢，行业关注度大幅回升：上周日均成交额1082.37亿元，较前一个交易周上升19.41%。SW计算机行业PE（TTM）已回升至48.68倍，接近2016年至今历史均值48.84倍，行业估值与历史中枢水平相当。 　　上周计算机板块表现集中：342只个股中，220只个股上涨，117只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占比64.33%。 　　投资建议：我们建议把握“大安全”和“数字化”两大机遇，具体推荐“大安全”主线下的信创和信息安全赛道，以及“数字化”主线下的产业数字化和数据要素赛道。其中产业数字化赛道具体推荐电力IT、医疗IT和证券IT三个细分板块。 　　风险因素：疫情反复风险、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。