华鑫证券-有色金属行业周报：SVB银行事件扰动，持续看好黄金价格上行-230320

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（以下内容从华鑫证券《有色金属行业周报：SVB银行事件扰动，持续看好黄金价格上行》研报附件原文摘录）
　　黄金：SVB银行事件扰动美联储加息预期，持续看好黄金 　　本周美国硅谷银行宣布破产以后，引发市场对于美国金融市场危机蔓延的担忧。通过CME Fedwathch工具来看，在SVB银行事件之前，市场预期2023年全年不会降息，并且利率峰值会到5.5%以上。而本周SVB银行宣布破产之后，市场预计美国利率峰值为5.00-5.25%，并且在5月开启降息。 　　SVB银行事件出现，使得市场对于美联储开启货币政策转向预期加速。此前导致美联储激进加息的因素是通胀回落不及预期，这项因素对货币政策的边际影响将会减弱。防范SVB银行事件危机蔓延成为了美联储首要目标，预计后期美联储货币政策将变得温和，看好黄金价格持续上涨。 　　铜：国内降准，有利于经济持续回稳，支撑铜价 　　价格方面，本周LME铜收盘价8620美元/吨，环比-150美元/吨，跌幅1.71%。SHFE铜收盘价67220元/吨，环比-1630元/吨，跌幅2.37%。库存方面，LME库存为74700吨（环比+2975吨，同比-4800吨）；COMEX库存为14827吨（环比-301吨，同比-57821吨）；SHFE库存为182341吨（环比-32631吨，同比+52835吨）。三地合计库存271868吨，环比-29957吨，同比-9786吨。 　　周五国内央行降准0.25个百分点，货币政策趋向于宽松，有助于巩固经济回稳。美国方面，由于硅谷银行及瑞信银行事件的发生，市场修正美联储加息路径预期，结束强加息的进度有望提振。海内外货币政策共振，对铜价形成较强支撑。 　　锑：价格持续高位盘整 　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内锑锭价格为84000元/吨，环比-500元/吨，跌幅-0.58%。库存方面，本周国内锑锭工厂库存5880吨，环比-50吨,跌幅-0.84%。。 　　行业评级及投资策略 　　黄金：SVB银行事件出现，使得市场对于美联储开启货币政策转向预期加速。预计后期美联储货币政策将变得温和，看好黄金价格持续上涨。维持黄金行业“推荐”投资评级。 　　铜：国内降准，有利于经济持续回稳。维持铜行业“推荐”投资评级。 　　锑：本周锑价高位盘整，看好国内经济修复及光伏玻璃行业对锑金属需求拉动。维持锑行业“推荐”投资评级。 　　重点推荐个股 　　推荐赤峰黄金：立足国内黄金矿山，出海开发增量。银泰黄金：黄金矿产低成本优势领先。紫金矿业：铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。金诚信：矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金：全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。 　　风险提示 　　1）美国通胀再度大幅走高；2）美联储加息幅度超预期；3）国内铜需求恢复不及预期。4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期等。