中信建投期货-苹果周报：现货依旧偏硬，清明备货将如何收场-230316

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（以下内容从中信建投期货《苹果周报：现货依旧偏硬，清明备货将如何收场》研报附件原文摘录）
　　伴随天气转暖及清明的临近，苹果逐步接近清明的备货期。清明节点是传统的春节后备货旺季之一。我们对清明备货行情有两个担忧： 　　1.不理想的出库进度。 　　2.高价对消费的抑制。 　　3.消费萎靡进一步放大库存压力。 　　4.苹果消费窗口日益缩窄，上述三大问题将累计为降价促销压力。 　　参考20/21产季现货价格在清明后的踩踏式下跌，清明节是销售情绪的重要分水岭，清明节备货行情不利或加大从业者降价促销的可能性。 　　当下出库进度偏慢的问题、现货的产销倒挂叠加柑橘乃至芒果、菠萝等新上市时令水果的竞争，都将使得苹果后期销售承受一定的降价压力。我们认为当下的库存与高现货价格矛盾最早在3、4月兑现为产区现货端的让价、促销潮，带动盘面价格重心的整体下移。由于销售窗口持续收窄及西瓜等时令水果上市越来越早，越晚降价，降价幅度可能越深。 　　高价现货问题： 　　当下主产区现货情绪依旧偏强，而副产区山西价格已经开始小幅松动本季苹果价格明显偏高，已经与去年3、4月涨价后的价格较为接近。高价对消费的拖累在去年已有前车之鉴，上一产季更低的库存也无法在高价环境下兑现翘尾行情。 　　库存方面： 　　本周去库速度因为接近清明节而出现边际提升，但并没有彻底扭转目前落后的出库进度。库存压力的累计终将转为销售压力。 　　MySteel我的农产品网全国库存为573.06万吨，环比减少20.22吨，环比降幅3.41%，出库进度为31.28%，去年同期出库进度约为37.35%(剩余库存548.24万吨)，与上一产季的出库进度差距小幅收窄。卓创资讯库存数据646.66万吨，环比降低21.95万吨。较库存峰值878.1万吨的出库进度为26.36%，去年同期出库进度约为33.2%，去年同期库存为608.7万吨。 　　以10合约为代表的新季苹果即将进入关键的花期，需要关注4月初起产区天气。常见的恶劣天气为倒春寒，而22/23产季的高温也能影响授粉造成明显减产。在逐渐接近上述节点时，注意市场会否提前将恶劣天气进行计价。由于种植积极性较强的果农对恶劣天气的应对经验逐步增多，我们认为不出现大规模极端天气时，新季苹果难以重复类似22/23产季的大减产。 　　推荐策略：05合约围绕8800~9000区间逢高沽空。