华联期货-PTA周报：原料端支撑，价格坚挺-230319

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（以下内容从华联期货《PTA周报：原料端支撑 价格坚挺》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　上周盘面宽幅震荡先抑后扬。基本面来看，周内 PTA 装置开工率小幅回升，但仍处于近几年历史同期偏低位，其中逸盛大化 1#、 2#装置负荷提满，福海创提负，但新疆中泰降负，预计开工率将进一步回升。需求方面聚酯开工延续上升，终端织造方面织机开工维持高位，不过在订单跟进不足的情况下，预计需求难有更明显上升空间。库存来看，社库及聚酯工厂原料库存继续去库。估值方面，加工费小幅上行。虽周内原油破位下跌，但 PX 市场短期供应紧张，传闻广东石化 260 万吨新装置负荷下调至 60%，海南炼化 100 万吨 PX 装置 4 月推迟重启计划，这也成为近期对 PTA 价格走势的最大支撑。不过从中长期来看， PTA 需求提升空间有限，而供应端将面临产能进一步投放压力，从期货近高远低月差结构也可看出，市场对远期预期偏空。 　　二、操作建议： 　　05 主力合约继续关注前高 5850 附近压力，如再度承压仍有可能形成阶段性顶部，短线暂观望。