川财证券-消费行业新经济产业链周报：电商618销售额实现较大增长，全年业绩确定性强-210618

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川财周观点互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌0.95%，低于大盘上证综指1.80%的跌幅。

互联网媒体方面，6月17日，字节跳动披露的2020年年报数据显示，公司全年实现营收2366亿元，同比增速达111%，经营亏损为147亿元。

截至2020年底，公司旗下产品全球月活用户数达19亿，覆盖全球超150个国家及地区。

公司业务以抖音及其海外平台tiktok为主，在国内不断开发下沉市场以及积极拓展海外市场的战略下，促进公司业绩维持较高增速。

同时，随着规模持续扩大，字节跳动积极拓展新业务，逐步在电商、游戏、教育、算法开发、新能源汽车等多个行业布局，将有利于公司营业收入结构实现多元化发展，为公司未来增长提供新动力，或有利于公司抗风险能力提升。

电商及服务板块：本周电商及服务板块下跌6.90%，高于大盘上证综指1.80%的跌幅。

电商及服务方面，6月18日，各大电商纷纷发布618战报。

京东方面，从6月1日0点到6月18日14点04分，京东618累计下单金额达3056亿元，618活动开场3分钟内，京东超市整体成交额同比增长超10倍；开场5分钟内，京东生鲜总成交额同比增长125%。

同时值得注意的是，白酒行业线上销售实现较快增长，活动开场前5分钟，京东平台五粮液洋河、郎酒成交额同比增长达300%，习酒、汾酒成交额同比增长超5倍，成交额同比增长5倍。

淘宝方面，天猫品牌会员生态体系建设在618活动催化下初见成效，公布的数据显示，品牌商家在天猫618期间已新增近6000万会员，部分品牌超过50%的成交额来自会员，目前在天猫上已经有20家品牌商的品牌会员数突破1000万。

通过促进品牌会员生态建设，将有利于实现用户粘性与品牌商销售额的双提升，同时也有利于进一步加强平台与品牌间的紧密合作，从而促进天猫平台壁垒的形成。

同时，淘宝直播电商实现进一步增长，数据显示，618活动开场1小时内，淘宝直播成交额超过去年全天，并在1.5小时内突破20亿元。

投资建议：2021年国内线上经济持续发展，各大电商平台用户规模与业绩实现双提升，第一季度头部电商平台以及抖音、快手等头部短视频平台的电商业务实现良好增长。

目前各大电商平台已开启618年中促销活动，相关销售数据较2020年同期实现较大增长，预计2021年第二季度及全年头部电商业绩维持较高增长可能性较高，业绩确定强。

风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情爆发风险。