YY评级-穆迪发展历程回顾和业务拆解-230313

文本预览：

《YY评级-穆迪发展历程回顾和业务拆解-230313（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《YY评级-穆迪发展历程回顾和业务拆解-230313（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从YY评级《穆迪发展历程回顾和业务拆解》研报附件原文摘录）
　　1.MIS（穆迪投资者服务）与MA（穆迪分析）的渊源 　　2007年以前，穆迪公司的业务呈现两部门并立局面，当时的两个部门分别是穆迪投资者服务（MIS）和穆迪KMV（MKMV，是当时穆迪旗下的量化信用分析工具软件，来源于2002年2月穆迪收购KMV公司；KMV公司因在2000年左右大幅调高安然公司的违约概率，在2001年安然倒闭事件中名声大噪）。当时的MIS不仅包含评级，也包含相关的研究、数据等业务。 　　2007年8月-2008年1月，穆迪对其部门进行组织架构调整，之后，穆迪旗下评级机构作为MIS部门仅剩业务，而余下所有非评级的商业活动（包括MKMV，以及MIS研究报告的销售）并入新的部门——穆迪分析（MA）。在2008年年报中，穆迪分析的产品包括信用风险打分、信贷处理软件、经济研究、分析模型、金融数据、证券定价软件和估值模型以及客制化的咨询服务，同时也销售MIS产出的面向投资者的研究和数据。一方面，当时穆迪分析的业务可以理解为穆迪公司除评级外的一切业务总和；另一方面，穆迪分析大体可以拆解为（1）MKMV，即上面提到的量化信用分析软件；（2）Fermat，2008年收购，为银行业风险和绩效管理软件；（3）MIS相关的研究和数据。另外则是少量外包的定制化咨询研究服务。 　　2007年3月为巴塞尔Ⅱ全面实施的时间。成立穆迪分析一方面是为了分散评级行业面临的强监管风险（将研究另立门户，和评级划清界限），另一方面则是看中巴塞尔Ⅱ下银行对内部信用评估工具的需求爆发式增长的机遇，以及应对金融资产井喷式创新下投资者对于违约概率模型以及相关分析能力的要求。 　　2.MA收入变化 　　2.1穆迪收入增长情况： 　　从MIS与MA的收入增长情况来看，近年来MA的收入增速相对较快且增速较为平稳，而MIS的收入增速波动较大，更容易受债券市场发行周期的影响。