新湖期货-燃料油周度交流-230317

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（以下内容从新湖期货《燃料油周度交流》研报附件原文摘录）
　　LU2306-FU2305价差维持900-1000元区间，内外价差下跌；高硫燃油仓单维持24570吨，低硫仓单下降1510至650吨 　　现货方面，新加坡高硫跌40.6美元，贴水维持约7美元，低硫跌49.3美元，贴水涨1至6.5美元，低高硫价差收窄8.8至140美元 　　新加坡高硫Back结构，近次月价差涨2至5.5美元/吨。低硫结构维持Back，近次月价差跌1至7.5美元/吨 　　新加坡380与Brent近月裂解价差涨1至-14.7美元/桶，内盘裂差震荡：0.5与Brent裂差涨至10美元后跌至7美元/桶，内盘裂差震荡。 　　高硫燃油：供应端，OPEC+大国减产、俄罗斯供应下降，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升，需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性（但性价比走弱），炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿略微偏下，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升，裂解价差有小幅修复空间 　　低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松：需求端，集装箱与干散货在运船舶量小幅下降但维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量与航速高位，船燃小幅支撑；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱：低硫燃油估值处于中低位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位 　　策略：高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量 　　风险：高硫供应未降；高硫需求不及预期；仓单干扰；原油大涨等