信达证券-电子行业周报：618收官总结，再论电子下游市场需求-210621

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!"#$%&-(“618”是国内电商集中促销的购物节，我们近期统计了各消费电子品牌天猫旗舰店在6月1日-18日期间的销售表现，从手机和IoT两大方面一窥电子下游市场需求变化趋势。

需求拐点已现，手机增速同比回正据BCI数据，六月第2周（W24，6.7-6.13），国内市场手机销量654万台，同比增长6.4%，环比增长7.9%，自三月以来同比增速首次回正。

线上市场表现更为亮眼，据淘数据统计，6月1日-18日，小米天猫旗舰店手机销量71.8万台，同比增长185%，苹果天猫旗舰店手机销量88.9万台，同比增长477%。

海外方面亦有类似趋势，据Counterpoint数据，受疫情影响最为严重的印度市场，近期出货已恢复至疫情前的8成。

前期国内市场手机需求转弱，三月销量同比下滑18.8%，市场担忧之下，板块龙头遭到错杀。

而在五月下旬以来市场需求转暖趋势显露，同比降幅连续收窄，手机需求拐点已现。

市场份额方面，小米表现强势，W24国内市场份额达到17.8%，较前期低点实现翻倍；OPPO、vivo亦有亮眼表现，份额达到21.6%和16.8%。

荣耀则因供应紧张，份额滑落至7.1%。

IoT百花齐放，赛道投资价值持续IoT需求持续旺盛，围绕我们关注的芯片和品牌两大主线，选取智能投影、TWS耳机、充电器三个品类对各品牌天猫旗舰店618销量进行统计：投影方面，极米表现强势，6月1日-18日销量达5.2万台，同比增长52%，销售额2.2亿元，同比增长55%，占据智能投影品类半壁江山。

当贝异军突起，天猫旗舰店销量1万台，同比增长342%。

坚果则因芯片供应紧张，份额有所滑落。

TWS耳机方面，华为、OPPO增速位居前列，销量同比增长80%和103%，品牌生态效应显现。

小米销量同比持平，但得益于新品发布，均价提升显著，销售额同比增长达61%。

充电方面，安克创新自2020年下半年起加速国内市场布局，今年618期间天猫旗舰店充电器销量达9万只，同比增长712%，销售额880万元，同比增长475%。

伴随IoT芯片产业链的发展，IoT设备的感知、处理、传输性能持续提升，以及鸿蒙等操作系统完善，带来生态催化，未来几年IoT必将是电子下游市场持续高增长的黄金赛道。

投资评级：市场需求转暖趋势已现，建议关注前期超跌的韦尔股份、小米集团等优质标的。

韦尔股份：手机市场需求转暖，豪威基于0.61um，EVS等新技术持续扩大竞争优势。

汽车赛道突飞猛进、LCOS卡位ARVR，公司长线成长动能同样清晰。

此外，公司正基于并购持续拓展能力圈，平台型半导体龙头雏形已现。

小米集团：手机市占率稳中有增，未受竞品影响。

IOT高端海外双突破，再度注入成长动能。

汽车赛道开辟想象空间，长线看好核心跟踪此外，建议关注半导体设计：卓胜微、圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源、明微电子、富满电子、富瀚微；电子品牌：传音控股、极米科技、安克创新；功率半导体：新洁能、士兰微、华润微、中车时代电气、斯达半导、闻泰科技；IoT芯片：歌尔股份、乐鑫科技、恒玄科技、中颖电子、全志科技、瑞芯微等。

风险因素：市场竞争加剧；疫情持续，影响需求；技术渗透不及预期；中美贸易纠纷风险，半导体景气度下行风险。