广州期货-股指期货：一周集萃-210618

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本周股市下行调整，行业分化越加剧烈，沪指跌至3525点当周跌幅1.8%，深成指跌幅1.47%，创业板跌幅1.80%，行业表现方面，中上游原材料的采掘、化工、钢铁、有色金属跌幅较大，仅有中游制造业的电子、通信、国防军工等行业涨幅较大。

食品饮料、医药生物等板块大幅下挫拖累指数表现。

从每个交易日来看，节后行情经历了大幅下挫和快速反弹，主要原因在于节前资金暂时离场，又逢国内宏观数据密集公布以及美联储利率决议等多项重大事件。

最新公布的数据，5月工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%，相比4月略有回落。

制造业增速回落是工业增速放缓的主要原因是受出口放缓的影响，5月出口复合增速下行至11.1%，回落5.7个百分点；投资方面，1-5月固定资产投资累计同比增长15.4%，复合增长4.2%（前值3.9%），延续改善，值得注意的是，5月制造业投资累计同比增长20.4%，复合增长0.6%（前值-0.4%），开始出现扩张拐点。

多数行业普遍改善，有色、铁路运输设备行业回落，政策对制造业投资的金融支持力度持续加大、企业利润状况的逐步改善和制造业企业家投资信心指数大幅提升，这都对制造业投资产生了较大的激励效应。

预计制造业投资仍将持续向好，成为全年经济的重要支柱。

流动性方面，央行继续等量平价续作MLF，释放保持资金面平稳信号，延续合理充裕格局，市场利率整体运行在“利率走廊”内。

增量资金方面，6月份新发公募基金预计1500亿水平，较上月大幅提升。

企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑，市场主线有望转向供需两旺的中游制造行业，其中以新能源汽车、芯片制造、国产软件为主要方向。

操作上建议等待市场风格切换的步调放缓，指数跌势企稳之后，再择时入场做多IF或IC，持有至下一阶段的主升波段。