浙商证券-侨源股份-301286-侨源股份点评报告：气体民企龙头，受益半导体、新能源等新兴产业发展-230316

文本预览：

《浙商证券-侨源股份-301286-侨源股份点评报告：气体民企龙头，受益半导体、新能源等新兴产业发展-230316（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-侨源股份-301286-侨源股份点评报告：气体民企龙头，受益半导体、新能源等新兴产业发展-230316（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从浙商证券《侨源股份点评报告：气体民企龙头，受益半导体、新能源等新兴产业发展》研报附件原文摘录）
　　侨源股份(301286) 　　投资要点 　　事件： 　　公司产品广泛服务于高新技术产业和战略性新兴产业。（互动易平台） 　　公司产品广泛服务于高新技术产业和战略性新兴产业，下游成长性良好 　　根据互动易平台，公司产品广泛服务于高新技术产业和战略性新兴产业，对新材料、半导体、光伏新能源等战略新兴产业的创新升级发挥了重要的促进作用。通过全方位的工业气体综合服务能力，在半导体领域已成为“士兰微”等知名企业的供应商。将来公司将会继续加大布局力度，满足新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等新兴产业发展需求。 　　实控人近亲属近期已实施完成4次增持，充分彰显未来发展信心 　　近期实控人女儿乔莉娜女士、乔鑫女士增持完毕后，公司实控人及其一致行动人持股直接与间接持股比例合计达89.83%。 　　公司成长路径：行业需求增长、公司份额提升、产品品类拓展 　　1、大行业：工业气体行业市场空间广阔。预计2022年中国工业气体市场规模有望接近2000亿元，2024年有望达到2199亿元，年复合增速6%-8%。 　　2、小公司：公司市占率不足1%，还有较大成长空间。我们测算公司2021年市场占有率达0.46%，预测2024年市占率将有望达到0.77%。 　　3、公司未来将不断丰富产品品类，拓展高纯空分气体及其他特气市场。 　　公司深耕四川，四川水电、锂矿优势明显，新能源企业云集，客户质地优良 　　公司未来增长点：四川三大产业园——甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园，其中配套客户包括宁德时代、通威股份、天合光能、华友钴业、士兰微、四川发展、龙蟒集团等国内龙头企业。 　　产能有望大幅增长：三个工业园新建项目、两个技改项目、一个基地产量爬坡 　　公司现有生产基地三个：汶川基地、福州基地、都江堰基地（备用），2021年液态气产能合计约76万吨（不含备用产能10万吨）、管道气产能5亿立方米。 　　甘眉工业园、成阿工业园、德阿工业园三个工业园区新建供气项目投产；两个汶川基地的IPO募投技改项目投产以及一个福州基地的产能利用率增加，公司产能有望大幅提升。预计设计满产产能液态工业气体达196万吨（较2022年增长144%），管道工业气体产能达15.33亿立方米（较2022年增长70%）。 　　盈利预测及估值 　　预计公司2022-2024年的归母净利润分别1.5/3.0/5.0亿元，三年复合增速41%，对应PE分别为65/33/20倍。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　下游行业景气变化风险、新兴市场开发不力风险、大股东持股比例较高。