中信期货-贵金属策略日报：近期海外银行事件或将使美联储加息趋于中止，贵金属形成强支撑-230316

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（以下内容从中信期货《贵金属策略日报：近期海外银行事件或将使美联储加息趋于中止，贵金属形成强支撑》研报附件原文摘录）
　　昨日贵金属冲高回落，呈现强支撑。主要原因来自欧洲瑞士信贷银行（CS）的挤兑和流动性风险，市场对于利差倒挂情况下，系统性风险的担忧。昨日，瑞士信贷银行（CS）一年期信贷违约掉期近1000基点，这导致昨日欧元、欧洲股市昨日重挫。美债利率暴跌、2年期国债收益率下跌29个基点，至3.939%，10年期国债收益率下跌15.5个基点，至3.48%，WTI原油价格暴跌5%，跌破70美元大关，有色金属同样普跌，体现风险偏好大幅回落，全球总需求下降。 　　我们认为，此时市场已经开始交易前期对于美国经济过于乐观，低估了长短利差倒挂带来的衰退指引。目前事件使得银行对于信贷投放更加慎重，市场预期修正之下，通胀预期很难继续向上，总需求未来回落或将加快，而市场悲观情绪传导下，未来美国继续向上加息空间将受限。尽管当前核心通胀仍然未现明显缓解，但那更多来自传导的滞后性和结构性问题，并未加息高度的问题，因此预计美联储将用“时间换空间”，不会选择迅速降息，但加息高点预计将在5%附近，这主要是由于近期风险修正风险偏好，使得总需求预期进一步回落，这使得贵金属获得持续溢价。 　　操作策略：前期持有续持，长线黄金在1850美元/盎司买入，白银在21美元/盎司附近持有买入。近期风险有一定概率持续释放，此时贵金属可博取波动性收益。