中邮证券-量化策略周报：新型变异病毒突袭，市场冲击边际减弱-211129

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短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期热点切换，科技成长板块反弹，仍存在结构性机会。

从流动性指标看，近期流动性偏中性。

SHIBOR短期利率在正常水平波动；LPR连续19个月不变；中债国债收益率在年内均值附近波动。

上周新成立偏股型基金份额有所回落，三季度整体强于二季度；沪深两市最新两融余额18537亿元，较为稳定；社融方面，10月新增人民币贷款回落；近期A股IPO筹资上冲回落。

北向资金近一周净流入57.1亿元，南向资金近一周净流入2.42亿元。

从市场情绪指标看，近期情绪面尚可。

处于MA20上方个股及多头排列的强势股数高位稍有回落，涨停股数在均值附近，连板高度较低；受新型变异病毒Omicron影响，周五全球市场普跌，市场恐慌情绪蔓延，考虑到病毒对经济冲击的边际效应，市场若反应过度或存在反弹机会。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。

从风险溢价指标看，随着近期大盘弱势调整，沪深300、中证500风险溢价都在均值附近波动，两类风险溢价指标相近，整体风格上看，中小盘略强于大盘。

盈利方面，三季度财报披露期，上市公司盈利数据引关注。

今年三季度A股盈利增速较二季度继续回落；PPI高企，原材料价格上涨对中下游公司利润形成挤压。

今年以来周期风格盈利情况远强于其他风格，与顺周期行情相匹配，三季度回落较大。

成长风格第二，且三季度增速回落速度较小，成长风格具备优势。

投资建议：综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：受新型变异病毒Omicron影响，防疫相关医药生物及食品饮料再度进入投资者视野，且今年以来两个行业经调整后估值相对合理，可再度关注。

新能源主线热度不减，传统产能受环保政策影响较难释放，长线看好上游的风电、光电等新能源，符合碳中和政策及未来能源发展方向，中游电气设备相关行业，下游的新能源汽车兼可继续关注。

科技题材，受益于北交所开市对高科技题材的提振，近期电子、计算机行业连续反弹，短期可继续关注。

风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。