华鑫证券-金融衍生品策略日报-230316

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本 周 三 ， A 股 三 大指 数 走 势分 化 。截至 收 盘 ，沪 指 涨0.55%，深成指跌 0.03%，创业板指跌 0.24%，科创 50 跌0.60%，沪深 300 涨 0.06%，上证 50 涨 0.12%。上涨家数为 3564 家，高于前一交易日 955 家，高于此前一周均值1879 家。涨停家数为 34 家，高于前一交易日 20 家，高于此前一周均值 29 家。下跌家数为 1406 家，低于前一交易日 4067 家，低于此前一周均值 3069 家。跌停家数为 1家，低于前一交易日 11 家，低于此前一周均值 3 家。北向资金净流入 32.86 亿元，前一交易日为净流入 7.55 亿元，上周均值为净流出 21.20 亿元。成交额为 8189 亿元，前一交易日为 9328 亿元，上周均值为 8340 亿元。 A股有所回暖，但目前短周期层面不能推断出调整是否结束，上证指数依然有再创新低可能，因此短周期回避风险依然是主基调。 1-2 月经济数据公布，房地产投资增速同比拐点出现，前 2 月地产开发投资下降 5.7%，大概率 2 季度能完成转正，其中竣工面积的大幅走强，意味着保交楼政策落地推行较好，总体固定资产投资同比增长 5.5%，复苏力度复合预期。消费中烟酒和餐饮增速较快，恢复力度较好，汽车成为社零最大拖累项，此外工业也符合预期，总体来看 1-2 月的经济数据并未出现超预期，总体符合经济弱复苏的特征。 　　股指期货交易策略 　　观点： 海外市场波动加大， 国内股市短期偏弱 　　（1） 3 月 15 日， IF、 IH、 IC 合约持仓量分别为 20.56 万手、 12.46 万手、 29.04 万手，日环比变动为-2.32%、 -2.0%和-2.97%； 　　（2） 3 月 15 日， IF、 IH、 IC 当月合约与现货价差为-0.5点、 -0.99 点、 3.76 点，较上一交易日变化-4.61 点、 -3.87和-3.84 点。 　　操作建议： IF2303 以逢高卖出为主，阻力位 4010 点 　　期权交易策略 　　观点： 隐含波动率低位，指数或维持弱势 　　（ 1） 3 月 15 日， 50ETF 期权、华泰 300ETF 期权、嘉实300ETF 期权、 300 股指期权 PCR（持仓量）分别为 0.7、0.91、 0.95、 0.83，其中 50ETF 和 300ETF 期权 PCR 值小幅回升； 　　（2） 3 月 15 日， 300ETF 期权和 50ETF 期权隐含波动率分别为 15.8%、 17.0%， 300ETF 期权和 50ETF 期权隐含波动率小幅下降。操作建议：激进型策略： 买入 300ETF 沽 4 月 3800；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1 市场系统性风险； 2 短期恐慌情绪持续扩散风险因子