越南建设证券-信息技术行业：FPT将在2021年和2022年期间强劲增长，目标价格有所提高~建议持有-210524

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更新信息2021年前四个月利润保持两位数强劲增长，符合我们2021年的预计。

具体如下:国外信息技术服务将税前利润率提高了80个基点2021年前4个月，国内外信息技术均赢得了巨额合同，合同金额分别为1.7万亿越盾（同比增长55%）和6.4万亿越盾（同比增长50%）。

我们期望，这些合同将有助于提高FPT2021年预测利润，尤其是在国内信息技术领域。

得益于PayTV领域的高利润率，电信服务的税前利润增长250个基点，增长率达到18.5%。

基于国内信息技术的良好复苏，我们将2021年该领域的税前利润预计上调40%，至4690亿越盾（同比增长75.5%）。

2021年前四个月，税前利润达1360亿越盾，是去年同期的4倍，相当于税前利润率在9%（2020年仅为2.5%），并完成全年预计的30%。

2021年前四个月的中标价值为1.7万亿越盾（同比增长55%），这有助于巩固我们对其收入和利润的预计。

2022年可能是全球信息技术支出猛增的一年。

Gartner表示，2022年全球信息技术支出将增长约5.5%，而2021年为8.4%。

因此，预计2022年国外信息技术的收入和税前利润同比增长19%（而2021年为25%）。

税前利润率可以通过转到更高增值的合同来稳定，并且可以部分抵消信息技术工程师增加的工资成本。

投资观点:FPT2021年和2022年的市盈率分别为18.2倍和15.4倍，而全球信息技术公司的市盈率分别为22倍和19倍。

由于2021年和2022年的强劲增长，FPT仍然是我们的首选。

我们将1年目标价格提高至10.8越盾/股，因为技术领域的目标市盈率上调，赢得了信息技术合同，并将定价基础转移到2022年。

鉴于15%的上升潜力，我们重申对FPT的乐观建议。