浙商证券-新繁荣牛市之十二：科创宝典23年3月版：新繁荣牛市主战场-230314

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（以下内容从浙商证券《新繁荣牛市之十二：科创宝典23年3月版：新繁荣牛市主战场》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　7年左右的产业周期主导风格，3年左右的库存周期主导牛熊。风格维度，市场自21年初开启先进制造引领的中小成长；大势维度，市场自22年底开启新一轮牛市。我们将本轮牛市称为新繁荣牛市，科创板的产业分布高度映射了先进制造三大主线（国产替代、能源革命、智能经济），将是本轮新繁荣牛市主战场。本篇科创宝典2023年3月版将对科创板进行了系统梳理。 　　科创板的概况 　　科创板自2019年7月开板，截至2023年3月10日，科创板上市509家。其中按照所属战略新兴产业一级划分，新一代信息技术产业（202家，40%），生物产业（106家，21%），高端装备制造产业（83家，16%），新材料产业（61家，12%）占比较高，覆盖了科创板89%的公司。 　　我们围绕能源革命、半导体、数字经济、国防装备、生物医药、泛专精特新、新兴消费等新赛道对科创板进行系统梳理。 　　基金持仓动态 　　以持有基金数为标准统计2021Q3-2022Q4的基金持仓前二十大科创板公司，基金统计口径涵盖普通股票型和偏股混合型。22Q4的持有基金数最多的前十大个股有：天合光能、金山办公、派能科技、固德威、西部超导、晶科能源、澜起科技、华恒生物、昱能科技、奕瑞科技。 　　资金动态跟踪 　　我们在《科创板资金跟踪框架》搭建了科创板资金跟踪体系，其一，北上资金和科创板ETF的净流入对科创板行情有一定领先性；其二，融资余额的变化和科创板行情相对较为同步；其三，股票回购往往在科创板行情低迷的时候有明显增长；其四，产业资本增减持则对行情的指示意义较低。相较于22Q4，针对23年1-2月科创板资金动态，北上资金和融资余额是增量亮点。 　　股权激励梳理 　　科创板自推出以来，截至最新共有293家公司实施股权激励（一些公司实施不止1次），约占科创板上市公司总数的58%；行业分布上，电子、医药生物、机械设备、计算机数量居前；根据行权条件，我们梳理出未来2年或3年年化增速较快的公司。 　　细分赛道龙头 　　结合招股说明书中公司市占率情况，对科创板细分赛道龙头股进行了筛选。 　　科创筛选表格 　　结合各行业分析师观点，对科创板部分优质龙头进行整理。 　　风险提示 　　产业进展低于预期；公司业绩低于预期。