华鑫证券-银泰黄金-000975-公司事件点评报告：产量短期受损，远期产能空间广阔-230315

文本预览：

《华鑫证券-银泰黄金-000975-公司事件点评报告：产量短期受损，远期产能空间广阔-230315（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-银泰黄金-000975-公司事件点评报告：产量短期受损，远期产能空间广阔-230315（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华鑫证券《公司事件点评报告：产量短期受损，远期产能空间广阔》研报附件原文摘录）
　　银泰黄金(000975) 　　事件 　　银泰黄金发布2022年度报告：公司全年实现营业收入83.82亿元，同比下滑7.29%；实现归母净利润11.25亿元，同比下滑11.69%；扣除非经常性损益的归母净利润10.29亿元，同比下滑14.36%；基本每股收益0.405元，同比下滑11.69%。 　　投资要点 　　多种因素影响，2022年业绩略有下滑 　　本年度业绩略有下滑，主要因素为玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，拖累生产进度，叠加原材料价格上涨和新冠疫情影响，造成本年度业绩下滑。从产量来看，公司2022年黄金产量7.06吨，同比下滑2.08%；黄金销量6.87吨，同比下滑3.23%。黄金毛利为15.54亿，占总毛利74.75%。 　　优质矿山资源，为产量增长基石 　　截止至2022年年报，公司共拥有5个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦和华盛金矿，包含5个金矿采矿权和9个金矿探矿权，合计黄金资源量173.9吨。 　　黑河银泰、吉林板庙子和青海大柴旦为目前主要黄金矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿山。其中黑河银泰黄金资源量为8.99吨，吉林板庙子黄金资源量为20.59吨，青海大柴旦黄金资源量65.95吨。华盛金矿目前处于停工待产状态，其黄金资源量为70.67吨，平均品位3.04g/t。 　　推进青海大柴旦新矿探转采，铺垫远期产能潜力 　　公司推进青海大柴旦探转采，截至2022年底，公司已经完成划定矿区范围批复、水土保持审查等工作，计划2023年取得青龙沟金矿采矿权证和细晶沟金矿（新立）采矿权证，预计“探转采”完成后，细晶沟金矿、青龙沟金矿的产能将分别为60万吨/年、80万吨/年。 　　华盛金矿复产工作正在有序推进。公司2021年9月收购了云南芒市华盛金矿60%股权，该矿山为停产待恢复矿山。截至2023年1月，华盛金矿已完成野外核查、评审备案工作正有序推进。后期复产后，计划生产规模年处理矿石量120万吨。 　　盈利预测 　　预测公司2023-2025年净利润分别为16.68、22.81、25.68亿元，EPS分别为0.60、0.82、0.92元，当前股价对应PE分别为21.7、15.9、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”投资评级。 　　风险提示 　　1）公司产能增长不及预期；2）公司金矿成本大幅上升；3）美联储加息超预期；4）公司业绩不及预期等。