首创证券-医药生物行业简评报告：八部委联合发文推动康复产业加快发展，看好康复产业链“器械+服务”-210621

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医药周观点：八部委联合发文推动康复产业加快发展，看好康复产业链“器械+服务”。

国家卫健委、发改委、医保局、中医药管理局、教育部、民政部、财政部、残联8部门联合制定《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》。

《意见》分为主要目标、康复医疗服务体系、人才培养和队伍建设、康复医疗服务能力、康复医疗服务模式、医保等保障力度和组织实施等七部分内容。

《意见》明确了未来几年康复医疗量化发展目标，让康复产业市场规模逐渐明朗、有迹可循；提出康复医疗服务价格改革统筹考虑和加强医保支持，有利于激发康复产业链（器械、服务）各参与方积极性。

我们本周重点推荐康复产业链，基本逻辑如下：1、政策鼓励康复医疗发展；2、术后、产后、老龄人及慢病人群联合铸就康复医疗庞大需求；3、我国康复产业链发展处于上升发展期；4、我们测算仅二级医院新设康复科器械需求在500-1000亿元规模；5、后端康复服务市场更为广阔，预计2025年市场规模约2200亿元；6、康复产业链投资标的：康复器械我们重点看好能提供综合医院康复科或专科康复医院建设综合解决方案提供能力的公司。

看好康复器械：翔宇医疗、普门科技；康复服务：三星医疗。

市场回顾：本周医药生物板块下跌2.80%，周涨跌幅排全部SW一级行业第20位。

今年以来，医药生物上涨4.57%，跑赢沪深300指数6.66个百分点，排全部SW一级行业第十位。

细分行业方面，本周医药生物下跌，子板块均有所调整。

本周医药生物细分子行业中化学原料药、中药和医药器械跌幅较小，分别下跌0.93、1.04%和1.89%；生物制品表现最弱，下跌5.97%。

个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：广誉远（21.01%）、嘉应制药（19.00%）、拱东医疗（16.45%）、博腾股份（15.21%）和ST运盛（13.74%）。

跌幅排名前五的个股为：康泰生物（-16.77%）、美年健康（-15.45%）、康华生物（-11.72%）、太极集团（-11.07%）和赛诺医疗（-10.85%）。

估值：本周估值呈现小幅回调，截止周五（6月18日），医药生物（SW）全行业PE（TTM）39.78倍，PB（LF）5.02倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。