华鑫证券-金融衍生品策略日报-230315

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（以下内容从华鑫证券《金融衍生品策略日报》研报附件原文摘录）
　　策略观点 　　本 周 二 ， A 股 三 大指 数 集 体收 跌 。截至 收 盘 ，沪 指 跌0.72%，深成指跌 0.77%，创业板指跌 0.59%，科创 50 涨1.45%，沪深 300 跌 0.60%，上证 50 跌 0.71%。上涨家数为 955 家，低于前一交易日 2333 家，低于此前一周均值1879 家。涨停家数为 20 家，低于前一交易日 36 家，低于此前一周均值 29 家。下跌家数为 4067 家，高于前一交易日 2577 家，高于此前一周均值 3069 家。跌停家数为 11家，高于前一交易日 8 家，高于此前一周均值 3 家。北向资金净流入 7.55 亿元，前一交易日为净流入 27.70 亿元，上周均值为净流出 21.20 亿元。成交额为 9328 亿元，前一交易日为 8397 亿元，上周均值为 8340 亿元。外围风险事件仍在发酵，美国银行业的危机，促使美联储不得不有所行动，快速加息预期消失，取而代之的是温和甚至是暂停加息。但 A 股投资者对其预期显然要更为悲观，担忧美国新的金融危机，引发全球金融海啸。同时由于 2月 CPI 和 PPI 数据的下滑，对于国内需求复苏的强度再度有所担忧，因此完全由风险偏好驱动的逻辑，扰动了短期A 股市场。长周期来看，面对短期震荡当保持定力，主要逻辑在于美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济若衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，那么对于海外资金而言，中国市场依然是全球最具备有吸引力的市场，海外增量资金依然是驱动 23 年 A 股持续上涨的源动力之一。此外 A 股盈利底部区域也逐渐清晰， 23 年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，因此基于此判断， 23 年 A 股趋势行情依然值得期待。 　　股指期货交易策略 　　观点： 期货升水走高， 市场情绪回暖 　　（1） 3 月 14 日， IF、 IH、 IC 合约持仓量分别为 21.05 万手、 12.72 万手、 29.93 万手，日环比变动为 0.58%、 -1.68%和 1.43%； 　　（2） 3 月 14 日， IF、 IH、 IC 当月合约与现货价差为 4.1点、 2.89 点、 7.6 点，较上一交易日变化 2.79 点、 1.72 和10.81 点。 　　操作建议： IF2303 以逢低买入为主，支撑位 3970 点 　　期权交易策略 　　观点： 隐含波动率回升， 指数或企稳反弹 　　（ 1） 3 月 14 日， 50ETF 期权、华泰 300ETF 期权、嘉实300ETF 期权、 300 股指期权 PCR（持仓量）分别为 0.68、0.91、 0.92、 0.83，其中 50ETF 和 300ETF 期权 PCR 值维持低位； 　　（2） 3 月 14 日， 300ETF 期权和 50ETF 期权隐含波动率分别为 16.5%、 17.9%， 300ETF 期权和 50ETF 期权隐含波动率小幅回升。 　　操作建议：激进型策略：卖出 300ETF 沽 3 月 3900；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。 　　风险提示 　　1 市场系统性风险； 2 短期恐慌情绪持续扩散风险因子