西南证券-基金优选系列之十四：万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道-230313

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（以下内容从西南证券《基金优选系列之十四：万家黄海：秉承绝对收益思路，布局可攻可守赛道》研报附件原文摘录）
　　基金经理简介 　　基金经理黄海。先后在上海德锦投资有限责任公司、上海申银万国证券研究所有限公司、华宝信托有限责任公司、中银国际证券有限责任公司工作，历任项目经理、研究员、投资经理、投资总监等职务。2015年4月进入万家基金管理有限公司，现任公司副总经理、投资总监、基金经理。目前在管产品3只，在管总规模37.22亿元。包括万家新利灵活配置混合型证券投资基金、万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金、万家精选混合型证券投资基金。 　　代表基金——万家宏观择时多策略A（519212.OF） 　　业绩表现：从绝对收益来看，截至2023年2月1日，任期总回报达到26.77%，年化回报12.33%，同类排名382/3518，日度、月度、季度正收益比例分别为51.38%、61.54%、55.56%。从相对收益来看，截至2023年2月1日，任职以来相对沪深300的超额收益达60.00%，相对偏股混合的超额收益达49.44%，长期业绩表现亮眼。 　　持有体验：自基金经理任职以来，在单次买入该基金的情况下，持有3个月盈利的概率为59.33%，平均收益为5.17%；持有6个月盈利的概率为66.07%，平均收益为13.92%；持有1年盈利的概率为88.68%，平均收益为37.62%。整体来看，基金胜率较高，并且随着持有时间的拉长，平均收益有明显提升。 　　板块配置比例变化显著，历史长期偏好金融地产板块，近两年逐步重仓周期板块：整体来看，基金经理相对偏好周期、金融地产板块；基金经理以金融地产为核心，能力圈不断扩大，2021年末，基金大幅减配消费和TMT板块，增配周期板块，2022年，基金大幅增配周期板块、减仓金融地产板块。截至2022年中，基金最新板块配置比例为金融地产板块18.68%、周期板块81.32%。 　　超额收益受行业配置影响大，个股选择能力强：我们将Brinson分析结果中的交互收益合并至选股收益中，从结果来看，一方面基金可获取的超额收益不稳定，两个报告期超额收益为正，其中2个报告期取得负收益，历史各期平均超额收益为3.97%；另一方面，历史各期平均选股收益、行业配置收益分别为2.08%、1.89%，历史各期超额收益主要受行业配置收益影响，行业配置收益波动较大，选股收益稳定且始终为正。 　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。